如何研究一只股票【舉例】

1、在股市的這一段時間里，雖然也看了幾本巴菲特的書，自我感覺開始了價值投資，不過很多的資料數(shù)據(jù)，還是通過別人得到，對如何研究一只股票還是沒有什么心得，所以，接下來的日子里，我就從一只自己喜歡的股票開始研究，逐步掌握一些關(guān)鍵的東西，還可以進(jìn)一步的提高自己的能力。既然是第一次研究，最好是在身邊尋找，而且是容易取得數(shù)據(jù)的，我覺得伊利股份應(yīng)該不錯，因?yàn)閮鹤油ο矚g喝伊利的牛奶，而且我也喜歡吃伊利的雪糕，哈哈。研究的目錄，現(xiàn)在定的如下，以后可能還會修改

2、一、行業(yè)研究1.1行業(yè)環(huán)境，主要是了解行業(yè)的歷史發(fā)展情況，未來發(fā)展空間1.2行業(yè)競爭，主要是了解行業(yè)對手的情況二、個股研究2.1財(cái)務(wù)狀況，主要是通過上市年報(bào)，了解發(fā)展情況2.2公司狀況，成本、收入的細(xì)致研究，在建工程的狀況2.3管理人員，不用多說了，優(yōu)秀的管理才能有優(yōu)秀的業(yè)績2.4股票估值，歷史市盈率、市凈率，現(xiàn)金流估值等等應(yīng)該差不多了吧如何研究一只股票（二）經(jīng)過了幾天時間的了解，看資料，對乳業(yè)市場基本上有了一些了解，乳業(yè)的黃金十年增長

3、幅度相當(dāng)大，已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)了10年20％以上的增長，比較1995年，乳制品產(chǎn)量增長了10。5倍，累積漲幅已經(jīng)是相當(dāng)?shù)捏@人，從目前的人均擁有奶量只有21公斤來看，對比發(fā)達(dá)亞洲其他國家的60公斤，長線來看，還有相當(dāng)大的增長空間。目前在國內(nèi)的一線城市，乳制品的增長已經(jīng)明顯放緩，并趨于飽和狀態(tài)，出現(xiàn)大幅增長的可能性并不大了，主要的空間還是在二、三線城市，但是這些城市的發(fā)展會受到兩方面的限制，一個是消費(fèi)習(xí)慣，是需要一定的時間去培養(yǎng)的，第二個是消費(fèi)能

4、力的問題，在與亞洲其他國家對比的同時，我們也應(yīng)該清醒的認(rèn)識到，乳業(yè)是屬于消費(fèi)類產(chǎn)品，不是屬于基礎(chǔ)性產(chǎn)品，在人均消費(fèi)并不高的二三線城市里，增長的幅度也不可期望過高。在產(chǎn)品方面，牛奶飲料、酸奶、雪糕、奶粉是幾大主要產(chǎn)品，其中的牛奶飲料是最主要的產(chǎn)品，但是利潤率已經(jīng)相當(dāng)?shù)停骷叶际窃诖騼r格戰(zhàn)，為了只是擴(kuò)大市場份額，而且液態(tài)奶有一個保質(zhì)期的問題，需要保持相當(dāng)高的產(chǎn)品流動性，作為代價，就會經(jīng)常性的使用降價的手段了，而剩下的3個在后面研究公司報(bào)表的

5、時候再深入的了解。所以，總體上看乳業(yè)的空間廣闊，但是要在未來幾年里保持和前幾年的大幅增長，還是有不少的變數(shù)，需要在后續(xù)的時間持續(xù)的關(guān)注。如何研究一只股票（三）關(guān)于乳業(yè)的競爭對手，看看摘錄的一些片斷，可以初步的看出來，蒙牛、伊利在競爭的道路上已經(jīng)開始超越對手，開始形成壟斷地位，不過也可以看到蒙牛的增長明顯比伊利要強(qiáng)，未來的發(fā)展空間，在我的概念里，一直是以繼續(xù)開拓未開發(fā)市場為主，其實(shí)我還忽略了一個因素，就是目前的小乳業(yè)很多，如果能夠搶占這一

6、部分的市場，乳業(yè)霸主的空間其實(shí)還是很大的。況：自由現(xiàn)金流1999200020012002200320042005銷售現(xiàn)金114717143102490273661067214649現(xiàn)金流入136317143112492174421084714812現(xiàn)金支出12111623280645006932958514142自由現(xiàn)金流152913064215101262670現(xiàn)金流增長率40.1%236.3%37.6%21.1%147.5%46.9

7、%FCF銷售收入13%5%10%9%7%12%5%從數(shù)據(jù)上看，伊利的銷售業(yè)績在穩(wěn)步增長，自由現(xiàn)金流不是太穩(wěn)定，不過總體上看，還是處在增長，特別是在01年和04年，現(xiàn)金流出現(xiàn)了大幅的增長，增長的原因還是成本沒有大幅增加而銷售量增加，F(xiàn)CF銷售也是同樣出現(xiàn)了不太穩(wěn)定的震動，顯示出整個乳業(yè)市場需求是不斷擴(kuò)大，但是對于伊利來說，在銷售成本方面的控制并不是很穩(wěn)定，導(dǎo)致了現(xiàn)金流的不穩(wěn)定。如何研究一只股票（五）看完了公司的銷售以及現(xiàn)金流情況，接下來再

8、看看公司的其他財(cái)務(wù)狀況：盈利能力1999200020012002200320042005營業(yè)收入11501505270140106299873412175營業(yè)成本822108619172675427361398641凈利潤8998119142199239293資產(chǎn)996116116392898402648505450所有者權(quán)益7237648331742195120672270營業(yè)毛利率28.5%27.8%29.0%33.3%32.2%2

9、9.7%29.0%銷售收入11501505270140106299873412175銷售成本822108619172675427361398641銷售凈利率7.7%6.5%4.4%3.5%3.2%2.7%2.4%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率115.5%129.6%164.8%138.4%156.5%180.1%223.4%資產(chǎn)收益率8.9%8.4%7.3%4.9%4.9%4.9%5.4%財(cái)務(wù)杠桿1.381.521.971.662.062.352.40凈資

10、產(chǎn)收益率12.3%12.8%14.3%8.2%10.2%11.6%12.9%我們一項(xiàng)一項(xiàng)的看，了解伊利的發(fā)展趨勢1、凈利潤、資產(chǎn)：很明顯是呈現(xiàn)逐步增長的，增長的態(tài)勢不錯2、毛利率：保持穩(wěn)定，平均大概是在30％左右，比較滿意的說3、銷售額和成本：之前已經(jīng)了解過，成本控制不穩(wěn)定4、銷售凈利潤率：這個是一個比較大的問題，居然是持續(xù)下降的，雖然現(xiàn)在的下降幅度有所減緩，不過還是不爽，不過從宏觀的角度去看，隨著競爭的激烈白熱化，利潤率必然會有所下降