從稅收視角看中國風(fēng)險(xiǎn)投資基金組織形式選擇

1、纂補(bǔ)健財(cái)壇快語FIn即ee三是改善母公司派駐到子公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理(或財(cái)務(wù)總監(jiān))的處境對(duì)財(cái)務(wù)經(jīng)理充分授權(quán)使其能夠參與子公司的經(jīng)營決策同時(shí)為避免其與子公司管理層合謀母公司要對(duì)其進(jìn)行定期考核和輪換并牢牢掌控其薪酬決定權(quán)和人事管理權(quán)。3、建立集團(tuán)內(nèi)部統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系。集團(tuán)公司應(yīng)在董事會(huì)下設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理部門制定適用于各企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)和政策在其指導(dǎo)下各企業(yè)可根據(jù)自己的實(shí)際情況確立具體的風(fēng)險(xiǎn)管理準(zhǔn)則以此進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告、風(fēng)

2、險(xiǎn)處理等。4、加強(qiáng)集團(tuán)內(nèi)部的信息共享系統(tǒng)建設(shè)。母公司應(yīng)組織各子公司利用IT技術(shù)構(gòu)建集團(tuán)內(nèi)部信息網(wǎng)絡(luò)使各公司的市場開發(fā)與占有情況、生產(chǎn)情況、財(cái)務(wù)情況等信息都能實(shí)時(shí)反映在內(nèi)部局域網(wǎng)上保證子公司的營業(yè)信息能夠及時(shí)準(zhǔn)確地傳遞到母公司母公司的意圖也可以得到有效貫徹。5、強(qiáng)化集團(tuán)內(nèi)控的執(zhí)行。為使各項(xiàng)內(nèi)控制度得到有效執(zhí)行集團(tuán)總部應(yīng)在審計(jì)委員會(huì)下設(shè)內(nèi)控考核小組。對(duì)執(zhí)行效果好的部門或個(gè)人予以表彰、晉級(jí)或獎(jiǎng)勵(lì)性報(bào)酬反之則予以懲罰并追究相關(guān)責(zé)任人的責(zé)任如罰款

3、、降級(jí)甚至解雇。如果是公司管理者授意下級(jí)執(zhí)行者違反制度執(zhí)行業(yè)務(wù)母公司的審計(jì)委員應(yīng)應(yīng)對(duì)授意者進(jìn)行嚴(yán)懲。蘸(作者單位:北京語言大學(xué)國際商學(xué)院)責(zé)任編輯陳利花64財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)理財(cái)版200805財(cái)壇快語「舊口r‘e也Aceo、r代氣叫沙要黑舞羹實(shí)際稅負(fù)。二、不同組織形式風(fēng)險(xiǎn)投資基金的所得稅稅負(fù)比較我國當(dāng)前可供選擇的風(fēng)險(xiǎn)投資基金的組織形式有公司制、有限合伙制和信托基金制三種其所適用的稅收政策也有較大差異。由于國內(nèi)目前尚無針對(duì)信托制風(fēng)險(xiǎn)投資基金制定專

4、門的稅收政策本文重點(diǎn)比較公司制風(fēng)險(xiǎn)投資基金和有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資基金的稅負(fù)差異。1、在基金環(huán)節(jié)的稅負(fù)比較。根據(jù)新《公司法》和《企業(yè)所得稅法》規(guī)定公司制基金在基金環(huán)節(jié)應(yīng)當(dāng)就其所得依法繳納企業(yè)所得稅而依據(jù)新《合伙企業(yè)法》如果基金每年將所得收益100%分配給合伙人基金收益由合伙人分別繳稅。具體來說對(duì)于股息紅利所得公司制和有限合伙制基金都免征所得稅但公司制基金要對(duì)所取得的資本增值等收益繳納25%的所得稅有限合伙制基金在取得這些收入時(shí)如果將這些收入

5、都予以分配則由投資者分別繳稅。與此同時(shí)根據(jù)《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》符合條件的公司制風(fēng)險(xiǎn)投資公司可以其對(duì)外投資額的70%申請(qǐng)享受應(yīng)納稅所得額抵扣這在一定程度上降低了公司制基金的稅負(fù)。如果按投資期限平均為3年計(jì)算如果創(chuàng)投企業(yè)的年均內(nèi)部收益率在19.35%以內(nèi)該創(chuàng)投企業(yè)即可免于繳納所得稅而合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)不能享受該項(xiàng)所得稅抵扣優(yōu)惠。2、在投資者環(huán)節(jié)的稅負(fù)比較。根據(jù)我國新《企業(yè)所得稅法》及其實(shí)施細(xì)則的規(guī)定居民企業(yè)之間的股

6、息、紅利等權(quán)益性投資收益免于納稅故公司制基金的機(jī)構(gòu)投資者從基金分得的收益并不需要繳納企業(yè)所得稅而對(duì)于個(gè)人投資者而言即使基金已經(jīng)在基金環(huán)節(jié)繳納企業(yè)所得稅在投資者環(huán)節(jié)仍應(yīng)按20%的投資收益稅率繳納個(gè)人所得稅。有限合伙制基金的機(jī)構(gòu)投資者需要按照新《企業(yè)所得稅法》的規(guī)定依法繳納25%的所得稅而其個(gè)人投資者則須按照《個(gè)人所得稅法》的規(guī)定比照個(gè)體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得按照五級(jí)超額累進(jìn)稅率繳納個(gè)人所得稅適用稅率為5%一35%。三、我國當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)投資基金組

7、織模式的現(xiàn)實(shí)選擇1、機(jī)構(gòu)投資者選擇公司制基金可享受低稅負(fù)的好處。根據(jù)目前我國稅收法律法規(guī)的規(guī)定有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資基金的機(jī)構(gòu)投資者承擔(dān)的稅負(fù)為25%而公司制風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者承擔(dān)的稅負(fù)為機(jī)構(gòu)投資者與公司制風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)之間的稅率之差如果公司制風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)為足額稅率那么其機(jī)構(gòu)投資者在分得投資收益時(shí)無需納稅承擔(dān)的實(shí)際總稅負(fù)也是25%。雖然有限合伙制在基金環(huán)節(jié)免交所得稅其機(jī)構(gòu)投資者在取得投資收益時(shí)繳納企業(yè)所得稅具有一定的延遲納稅的好處但是考

8、慮到公司制風(fēng)險(xiǎn)投資基金可能享受投資抵扣的稅收優(yōu)惠實(shí)際上公司制風(fēng)險(xiǎn)投資基金的機(jī)構(gòu)投資者承擔(dān)的稅負(fù)低于有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資基金的機(jī)構(gòu)投資者?？梢姍C(jī)構(gòu)投資者投資于公司制風(fēng)險(xiǎn)投資基金比投資于有限合伙制具有稅收上的優(yōu)勢。2、個(gè)人投資者投資于有限合伙制基金與公司制基金稅負(fù)無明顯差別。根據(jù)現(xiàn)行的稅收政策公司制基金的個(gè)人投資者即使基金已經(jīng)在基金環(huán)節(jié)繳納企業(yè)所得稅但個(gè)人投資者仍應(yīng)按20%的稅率繳納個(gè)人所得稅因此如果不考慮可在基金環(huán)節(jié)享受稅收抵扣因素其實(shí)際承

9、擔(dān)的總稅負(fù)為40%如果考慮到公司制基金在基金環(huán)節(jié)可能享受的投資抵扣的優(yōu)惠政策那么個(gè)人投資者的實(shí)際稅負(fù)應(yīng)該低于40%最低可到20%。而投資有限合伙制基金個(gè)人投資者要適用5%一35%的五級(jí)超額累進(jìn)稅率在實(shí)踐中一般適用最高的稅率35%?？梢妭€(gè)人投資者投資于有限合伙制基金與投資于公司制基金在稅負(fù)上并沒有太大差別。實(shí)際總稅負(fù)的高低取決于基金可享受的所得稅抵扣力度。如果能享受的所得稅抵扣較多則公司制基金帶來的實(shí)際稅負(fù)將低于有限合伙制反之公司制基金帶

10、來的實(shí)際稅負(fù)將略高于有限合伙制。3、基金經(jīng)理應(yīng)選擇以有限合伙制設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資基金。由于機(jī)構(gòu)投資者從公司制基金所得收益是稅后收益從合伙制基金所得收益是稅前收益因此對(duì)實(shí)際業(yè)績相當(dāng)?shù)幕鸲栽谕甓愐院蠛匣镏苹鸾o機(jī)構(gòu)投資者帶來的稅后收益將顯著低于公司制基金給機(jī)構(gòu)投資者帶來的稅后收益。但是由于在基金經(jīng)理市場上通常是以稅前收益率來衡量基金管理業(yè)績因此基金經(jīng)理選擇以有限合伙制設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金對(duì)提升其名義業(yè)績更有利。馨(作者單位:中國人民大學(xué)法國尼斯