石化裝備企業(yè)供應鏈融資模式探析

1、管理l。石化裝備企業(yè)供應鏈融資模式探析■文／賈蔚張紅方蔡李毅供應鏈融資的有效運用需要較高的供應鏈管理水平，而不同行業(yè)供應鏈管理水平參差不齊，造成供應鏈融資在不同行業(yè)的應用效果差別較大。石化裝備業(yè)由于產(chǎn)品品質(zhì)的同質(zhì)化，貿(mào)易對象的隨機性很強，行業(yè)供應鏈管理水平不高，供應鏈融資的運用效果就不顯著。如何結(jié)合行業(yè)供應鏈特點，有效運用供應鏈融資解決石化裝備企業(yè)的資金瓶頸，無疑對提高石化裝備業(yè)供應鏈的運行效率有重要意義。供應鏈融資模式簡介供應商賒銷融

2、資是指采購企業(yè)利用自身商業(yè)信用從供應商處融通短期流動資金的融資模式，分為應付賬款融資和應付票據(jù)融資。應付賬款融資是采購企業(yè)基于供需雙方良好的合作關(guān)系暫時拖欠供應商貨款并以約定的條件支付貨款，融資形式方便又快捷，信用風險也在可控范圍內(nèi)。應付票據(jù)融資是企業(yè)基于良好的商業(yè)信用賒購商品時通過反映債權(quán)債務關(guān)系的商業(yè)匯票進行融資，可獲得比銀行貸款利率低的資金支持。預付款融資指采購企業(yè)以未來的商品存貨及其周轉(zhuǎn)為條件獲得銀行資金并先期支付給供應商的融資

3、52中國物流與采購2011年第24期模式。這種融資模式適用于供應商比較強勢的情況下，結(jié)合應付票據(jù)融資可以以較低的融資成本獲得采購貨物所需資金。若采購的是原材料，預付款融資可以原材料倉單質(zhì)押融資作為接駁性融資方式。廠商租賃是指由機械設備的制造商或經(jīng)銷商推薦或選定其設備用戶，租賃公司根據(jù)融資合作協(xié)議為其用戶提供金融租賃服務，使得設備用戶只需在租期內(nèi)支付約定的租金，即可獲得設備使用權(quán)的融資模式。這種融資模式將融資和融物相結(jié)合，增強了資金投向的

4、確定性，既能降低資金提供方的融資風險，又能使用戶獲得融資和采購過程合二為一的便捷性，有很強的適用性。售后回租是指企業(yè)先把擁有所有權(quán)的固定資產(chǎn)出售給租賃公司，然后作為承租企業(yè)將所出售的固定資產(chǎn)向租賃公司回租使用，并按期支付租金的融資模式。售后回租融資是將固定資產(chǎn)向流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的過程，增強了長期資產(chǎn)價值的流動性，提高了回租資產(chǎn)所占資金的使用效率，有效利用現(xiàn)有資產(chǎn)加速資金再循環(huán)，產(chǎn)生資本擴張效應。存貨倉單質(zhì)押融資是企業(yè)把存貨作為倉單質(zhì)押給銀行

5、，銀行委托第三方物流企業(yè)監(jiān)管倉單并根據(jù)一定質(zhì)押率向借款企業(yè)發(fā)放短期流動資金的融資模式。根據(jù)質(zhì)押品的性質(zhì)，這種融資模式可分為原材料、半成品和產(chǎn)成品倉單質(zhì)押融資。存貨倉單質(zhì)押融資能夠盤活企業(yè)的存貨資產(chǎn)，加速現(xiàn)金流動，增加投資回報。采用該融資模式的質(zhì)押品要有良好的流通變現(xiàn)性，質(zhì)量穩(wěn)定，易于計量、倉儲、保管，否則質(zhì)押物價值貶損的風險或物流成本高等因素將導致總體融資成本過高而降低應用效果。應收賬款融資指持有應收賬款的企業(yè)利用所持債權(quán)從金融機構(gòu)獲得

6、資金的融資模式，包括應收賬款票據(jù)融資、應收賬款質(zhì)押融資和應收賬款轉(zhuǎn)讓融資。應收賬款票據(jù)融資是企業(yè)把賒銷交易產(chǎn)生的商業(yè)匯票進行貼現(xiàn)的融資方式，融資成本較低，但要求交易雙方的商業(yè)信用級別較高。應收賬款質(zhì)押融資是企業(yè)以持有的應收賬款債權(quán)作抵押向金融機構(gòu)取得貸款的融資方式，融資比例較低。應收賬款轉(zhuǎn)讓融資是企業(yè)把持有的應收賬款債權(quán)出讓給金融機構(gòu)以籌措資金的融資方式，融資成本較高。石化裝備業(yè)供應鏈的特點石化裝備行業(yè)供應鏈節(jié)點規(guī)模差別大、關(guān)系結(jié)構(gòu)復雜

7、、主導力量節(jié)點不一，制約著供應商賒銷融資、預付款融資、應收賬款融資模式的應用范圍和操作形式。供應鏈固定資產(chǎn)較多、資金流約束較大。廠商租賃和售后回租融資模式的風險責任主體主要基于企業(yè)自身的固定資產(chǎn)，不需要供應鏈企業(yè)之間緊密的責任關(guān)系，適用于石化裝備企業(yè)。石化裝備業(yè)存貨資產(chǎn)數(shù)量大、流通變現(xiàn)能力強。石化裝備存貨性能穩(wěn)定、不易變質(zhì)損毀，易于計量、倉儲、保管，價值貶損的風險和物流成本較??；其中很多屬于基礎工業(yè)材料，通用性強，價格相對穩(wěn)定，流通變現(xiàn)

8、能力較強，符合存貨倉單質(zhì)押融資對質(zhì)押品的要求。石化裝備業(yè)供應鏈融資模式選擇采購鏈融資是企業(yè)采購原材料和機器設備時采用的融資方式，包括供應商賒銷融資、預付款融資、廠商租賃和原材料倉單質(zhì)押四種融資模式。當交易雙方為鋼鐵、大型電機設備制造等企業(yè)與石化產(chǎn)品加工裝備企業(yè)、專用工具及物資制造企業(yè)時，供應商的規(guī)模大于石化裝備企業(yè)，供應商處于強勢地位，主要選用預付款融資。采購鋼鐵企業(yè)等強勢供應商的原材料時，一般要采取預付款的方式進行購買貨物，這時的資金

9、需求可以通過預付款融資的方式從銀行獲得資金，原材料倉單質(zhì)押作為接駁陛融資方式；采購大型電機設備制造等企業(yè)的生產(chǎn)設備時，可以采用廠商租賃方式從租賃公司進行融資。當交易雙方為鋼鐵、大型電機設備制造等企業(yè)與石油勘探開采裝備、加工煉化裝備企業(yè)，或者是中小型零部件物資供應商與石化產(chǎn)品加工裝備企業(yè)、專用工具及物資制造企業(yè)時，雙方的規(guī)模基本相當，供應商與裝備企業(yè)處于均衡地位，主要選用倉單質(zhì)押融資。前一種采購環(huán)節(jié)適宜采取廠商租賃、原材料倉單質(zhì)押融資；后

10、一種采購環(huán)節(jié)適宜采用原材料倉單質(zhì)押融資。交易雙方為中小型零部件物資供應商與石油勘探開采裝備、加工煉化裝備企業(yè)時，石化裝備企業(yè)的規(guī)模大于供應商的規(guī)模，石化裝備企業(yè)處于強勢地位，主要選用供應商賒銷融資。在供應商資金充裕、交易雙方關(guān)系良好時宜采用應付賬款融資模式；雙方關(guān)系一般、石化裝備企業(yè)商業(yè)信用良好時宜采用應付票據(jù)融資；需要改善財務報表時也可采用原材料倉單質(zhì)押融資。生產(chǎn)鏈融資是利用生產(chǎn)經(jīng)營中的半成品存貨資產(chǎn)和固定資產(chǎn)進行融資，包括半成品質(zhì)押

11、和售后回租兩種融資模式。半成品倉單質(zhì)押融資的質(zhì)押品只能存放于融資企業(yè)自有倉庫，并且處于不斷變化中，第三方物流企業(yè)監(jiān)管倉單的難度較大，需要融資企業(yè)與其建立長期全面的合作關(guān)系，以便物流企業(yè)充分了解融資企業(yè)的信用狀況和半成品的融資價值。石化裝備業(yè)由于貨物流轉(zhuǎn)復雜，物流量大，很多企業(yè)都和第三方物流企業(yè)建立了長期的合作關(guān)系，便于進行半成品倉單質(zhì)押融資。石化裝備企業(yè)的固定資產(chǎn)占比很高，現(xiàn)金流不夠充裕，技術(shù)升級改造和擴建時資金缺口很大。把售后租賃融資

12、模式應用于石化裝備企業(yè)，不但能規(guī)避其供應鏈資金流約束大的劣勢，還能充分利用石化裝備業(yè)固定資產(chǎn)數(shù)量大的優(yōu)勢，融ANALYSIS1分析得數(shù)額可觀的資金，盤活固定資產(chǎn)，兼顧長期投資的需求。此外，售后租賃的資產(chǎn)銷售損益不作為當期收益予以確認，使得當期會計收益低于實際收益，降低當期稅負計價基礎，改善當期財務狀況。銷售鏈融資是企業(yè)銷售產(chǎn)成品環(huán)節(jié)采用的融資方式，包括產(chǎn)成品倉單質(zhì)押和應收賬款兩種融資模式。當交易雙方為大型石化產(chǎn)品加工裝備企業(yè)與中小型石化

13、產(chǎn)品深加工企業(yè)時，石化裝備企業(yè)的規(guī)模大于客戶，處于強勢地位，主要選用應收賬款票據(jù)融資?？膳c客戶溝通采用買方付息代理貼現(xiàn)形式的應收賬款票據(jù)融資；急需改善財務報表時也可采用產(chǎn)成品質(zhì)押融資。當交易雙方為石化產(chǎn)品加工裝備企業(yè)與其規(guī)模相近的客戶，或者石油勘探開采裝備、加工煉化裝備企業(yè)與其客戶時，雙方要么規(guī)模相當要么都處于寡頭壟斷地位，裝備企業(yè)與客戶地位均衡，主要選用產(chǎn)成品質(zhì)押融資。應收賬款票據(jù)融資只適用于交易雙方信用級別高的大型裝備企業(yè)，具體票據(jù)

14、種類和條款由談判確定。不考慮融資成本時，石化裝備企業(yè)都適用產(chǎn)成品質(zhì)押融資。當交易雙方為小型石化產(chǎn)品加工裝備企業(yè)與其大中型客戶時，客戶規(guī)模大于石化裝備企業(yè)，處于強勢地位，主要選用收賬款質(zhì)押和轉(zhuǎn)讓融資。石化裝備企業(yè)需要質(zhì)押率不超過70％的短期資金時適宜采用應收賬款質(zhì)押融資；急需資金進行財務管理又不注重融資成本時可以采用應收賬款轉(zhuǎn)讓融資。產(chǎn)成品質(zhì)押融資用來彌補其余的資金缺口。疆(賈蔚、張紅方、蔡李毅：遼寧石油化工大學)中國物流與采購2011年