并購規(guī)制下的銀行與政府博弈分析

1、財政金融，，財經(jīng)縱覽并購規(guī)制下的銀行與政府博弈分析張偉摘要:隨著金融機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展并購會使原有銀行的規(guī)模或者范圍發(fā)生變化，從而產(chǎn)生壟斷的結(jié)果，壟斷的結(jié)果不僅會損害社會福利，而且還會降低社會效率。在這種情況下，政府就應(yīng)該積極發(fā)揮他的作用，政府可以制定法律，使用行政手段等多方面調(diào)控措施去規(guī)制銀行往不利的方向發(fā)展，使銀行并購順利進(jìn)行。關(guān)鍵詞:博弈并購規(guī)制1.不完全倍息下政府規(guī)制博弈LM激勵機(jī)制l就是為了解決不完全信息中代理成本而設(shè)計的。在這個

2、模型中，只有兩個參與者，政府作為委托人，銀行作為受托人。政府所知道的信息包括，銀行面對的需求曲線q=d(肘，銀行邊際成本mc(w)，其中w是表示影響生產(chǎn)效率的和銀行成本的其他未知參數(shù)。銀行了解自己參數(shù)w的變化，在產(chǎn)品被以規(guī)制價格出售之前相機(jī)行事，而政府對參數(shù)w卻不知道。假設(shè)隨機(jī)變量w的真實(shí)值是w20如果政府根據(jù)銀行向其給出的參數(shù)w，制定出規(guī)制價格P=MC(w)，則我們可以看到當(dāng)為了獲得較高的利潤，銀行往往不會說實(shí)話，則給出價格較高的隊(duì)，

3、對用的參數(shù)為叫，此時，因?yàn)椴皇钦鎸?shí)值，所以政府制定的規(guī)制(激勵機(jī)制)，銀行未必會按照其內(nèi)容去落實(shí)，則此時政府需要建立其一套讓銀行報出真實(shí)參數(shù)的誘導(dǎo)機(jī)制。建立LM機(jī)制的誘導(dǎo)機(jī)制，當(dāng)銀行給出參數(shù)為w時，政府則規(guī)和j價格為p=MC(w)。政府開始計算這個價格的產(chǎn)品市場需求，一段時間之后，政府通過向銀行支付，此狀況下的消費(fèi)者剩余。由圖7.2，當(dāng)銀行給出的參數(shù)為w，時，銀行以隊(duì)的價格銷售磯的產(chǎn)品，則銀行可以獲得政府支付的消費(fèi)者剩余為F。當(dāng)銀行給出

4、的參數(shù)為w2時，則以民的價格銷售也的產(chǎn)品，此時銀行得到政府所支付的消費(fèi)者剩余是DEF。很明顯看出，銀行是不會進(jìn)一步的報告參數(shù)叫，此時雖然可以獲得政府支付的消費(fèi)者剩余DEFAB，但是會導(dǎo)致?lián)p失為ABC，則總收益小于以民的價格銷售Q2的產(chǎn)品時的收益。則銀行會說出實(shí)際的參數(shù)w，即將價格與邊際成本相等p=MC(w)。此時我們看到，銀行說出了真實(shí)值嶼，使得銀行和消費(fèi)者的剩余都達(dá)到最大值。我們可以看到這樣的LM機(jī)制存在不合理的地方，因?yàn)殂y行不可能有

5、獲得除了利潤以外有的消費(fèi)者剩余。Besanko..τ(p(cj)T(cj)c)ij=日，L在上式中約束條件1表示銀行獲得利潤必須大于保留利潤，否則不接受規(guī)制合同，條件2表示與報告其他cj比較，銀行會選擇報告成本叫，以上兩個條件可使得當(dāng)銀行真實(shí)成本為ci時，銀行獲得的利潤比保留利潤霄多，且多于接受其他規(guī)制合同的利潤。從而實(shí)現(xiàn)了銀行報出成本真實(shí)值Ci的激勵。2.并購規(guī)制與倍號梅奔在規(guī)制博弈中，我們需要考慮規(guī)制的制定者政府所付出的成本，比如銀

6、行調(diào)研，成本評估，規(guī)制實(shí)施成本等，以下并購分析將建立在政府規(guī)制成本之上。首先對規(guī)制成本的信號博弈的模型做出以下前提假設(shè):(1)參加者包括政府和銀行，雙方各自追求自己的最大化目標(biāo)。(2)隨著社會生產(chǎn)率和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的深入，政府為了保護(hù)各個主體的利益和銀行等特殊行業(yè)的安全等，所進(jìn)行的干預(yù)程度也是不同的。銀行根據(jù)對政府干預(yù)的強(qiáng)弱，對并購的可能帶來的收益進(jìn)行估計。當(dāng)政府干預(yù)較弱時，銀行需要支付的生產(chǎn)者剩余為較少，獲得收益為s阻，當(dāng)政府干預(yù)較強(qiáng)時，

7、銀行需要支付的生產(chǎn)者剩余較多，獲得的收益較少為氣，IlPsmSn。同樣在政府和銀行進(jìn)行搏弈時，信息也是不對稱的，銀行不知道政府的規(guī)制成本。應(yīng)當(dāng)注意的事，政府規(guī)制的成本是會改變，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度較弱時，需要更多的政府干預(yù)時，則政府的規(guī)制成本為町，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度較好時，則政府干預(yù)可以減弱，則規(guī)制成本為ch，即Chc，因?yàn)楦深A(yù)度越強(qiáng)，市場經(jīng)濟(jì)會更加完善，這就會使得政府干預(yù)的成本下降，所以成本越高，代表政府干預(yù)越弱，銀行收益越多。(3)并購銀行的

8、策略有且只有兩種:并購或者不進(jìn)行并購，政府的策略則為選擇信號(依據(jù)干預(yù)程度的不同，規(guī)制成本也不相同，政府類型亦不同)。(4)并購銀行對政府規(guī)制成本類型的概率分布有所了解，規(guī)制成本低時概率為p(a)，規(guī)制成本商時為p(的。(5)并購規(guī)制信號博弈包括三個部分。第一，政府的成本規(guī)制類型可以有多種選擇，集合類型概括為(b，a)a是作為政府規(guī)制程度較高，h是作為政府規(guī)制程度較低。第二，政府根據(jù)自己的類型和對信號發(fā)出后銀行依照信號修正政府的類型的判

9、斷，政府所做出的一個最優(yōu)的類型依存信號。比如發(fā)出的信號是較為寬松的并購規(guī)制，使得并購銀行在進(jìn)行并購以后需要支付較少的生產(chǎn)者剩余(p，)給政府，反之亦然(Ph)。并購銀行依據(jù)信號所傳出的并購規(guī)制來估計規(guī)制成本。第三，并購銀行依照政府的信號，使用貝葉斯法則對政府的類型的先驗(yàn)概率進(jìn)行修正，得出關(guān)于政府類型的后驗(yàn)概率，做出是否進(jìn)行并購的決策。X現(xiàn)在我們開始分析并購銀行和政府之間的相關(guān)支付問題:褒7.I政府及銀行支付情況分析ιE二」二二三丁!并購

10、銀行政府并購銀行并購，當(dāng)政府的規(guī)制成本高的情況下，可以選擇比較寬松的并購規(guī)則SmPbPhCh并購銀行并購，當(dāng)政府規(guī)制成本高的情況下，可以選擇比較寬松的并購規(guī)則8mppCh并購銀行并購，當(dāng)政府規(guī)制成本低的情況下，可以選擇比較嚴(yán)格的并購規(guī)則8“PhPhC并購銀行并購，當(dāng)政府規(guī)制成本低的情況下，可以選擇比較寬松的并購規(guī)則SnPlpC當(dāng)并購銀行決定不就行并購時，博弈雙方的收益均為零。其次，我們假設(shè)收益的排序?yàn)镾mPhSop0SoPh，此時不等式

11、表達(dá)的意義為:在政府的規(guī)制成本較高，干預(yù)市場較少時，選擇嚴(yán)格的并購規(guī)則時，并購銀行并購所獲得的收益大于在政府的規(guī)制成本校低，干預(yù)市場較強(qiáng)時，選擇寬松的并購規(guī)則時的收益，這是因?yàn)榍罢卟①忋y行轉(zhuǎn)移的生產(chǎn)者剩余比較少。同時，當(dāng)政府規(guī)制成本低，選擇較為寬松的并購規(guī)則，并購銀行并購的收益不會小于零，但當(dāng)政府規(guī)制成本低，選擇較為嚴(yán)格的并購規(guī)則時，則會虧損。最后，我們結(jié)合上述并購銀行并購獲得的收益可能值和概率分布得出預(yù)期收益值為:EI=P(mIh)(

12、SmPh)P(nIh)(SoPh)P(mI1)(sm作者簡介:張偉(1987)，男，漢族，安徽合jE.A，貴州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院2012級政治經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士研究生，研究方向:中外市場經(jīng)濟(jì)理論與政策研究。Ml忡1?財經(jīng)縱覽U財政金融p)P(nI1)(Sop)上式中的概率為政府四種策略的條件概率。顯然當(dāng)EIO時，并購銀行會進(jìn)行并購。現(xiàn)在劃出博弈樹來進(jìn)行分析。博弈樹最末端表示政府和并購銀行的支付。在進(jìn)行信號傳遞博弈的所有可能的精煉貝葉斯均衡主要有三種:

13、分離均衡，混同均衡和準(zhǔn)分離均衡。而政府的規(guī)制成本、并購成本和政府規(guī)制成本的高低比例是決定并購最后取得均衡的要素。(1)分離均衡分離均衡是指并購銀行可以依據(jù)政府做出的決策信號來分析出政府真實(shí)的類型。當(dāng)PhCh。從并購銀行的收益的結(jié)果可以看出，這個選擇是最優(yōu)策略。當(dāng)政府規(guī)制成本高時，由PhChp，可知，可以選擇比較嚴(yán)格的并購規(guī)則。(2)混同均衡政府在不考慮規(guī)制成本的高低時，只選擇唯一的并購規(guī)則，比如嚴(yán)格的并購規(guī)則，此時有信號傳遞的信息決定的

14、政府類型已經(jīng)不起作用了。所以概率分別為:P(mlh)=p(m)P(nlh)=p(n)o(a)當(dāng)Ph♂ChpChP(m)很大時，表示政府規(guī)制成本很高的概率比較大，使得EIO，則此時不管政府的規(guī)制成本是高或則是低，政府對銀行并購的一定為嚴(yán)格的規(guī)則，所以當(dāng)P(n)很大時，P(nIh)=p(n)0P(ml1)=0P(n11)=0。并購銀行會選擇進(jìn)行并購，則獲得的期望收益為:EI=P(m)(SmPh)P(n)(SoPh)又因?yàn)镾mPhSop0Sn

15、Pb，所以P(m)很大時，表示政府規(guī)制成本很高的概率比較大，而銀行則為此要支付隊(duì)的相關(guān)費(fèi)用，此時我們可以看出并購銀行可以從并購中帶來的收益。從政府的角度來說，當(dāng)規(guī)制成本比較高時，由于PhChp勺，因此有必要實(shí)施嚴(yán)格的并購規(guī)則，而規(guī)制成本比較低時，Ph酌，也需要選擇嚴(yán)格的并購規(guī)則。(下接第181頁)但是這些企業(yè)卻利用人們對于政府的信任，利用這種公信力，進(jìn)行虛假宣傳，在民間大肆斂財，其行為遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了“合法的民間借貸“的行為，走上了違法犯罪的

16、深淵。人們在“投資“時，恰恰看中了政府對于企業(yè)的支持，認(rèn)為“政府都對它宣傳了，即使出了什么事政府也不會讓它倒閉的抱著這種想法，人們放心地去投資，等到不想發(fā)生的事情成了事實(shí)后，人們“理所當(dāng)然地“就去找政府尋求幫助，去上訪，去鬧事，以尋求心理上的平衡和經(jīng)濟(jì)上的補(bǔ)償。另→方面，資金借貸機(jī)制死板導(dǎo)致企業(yè)急中求險。中國的企業(yè)發(fā)展，往往離不開銀行等金融部門的支持，企業(yè)在銀行借貸資金相當(dāng)嚴(yán)格，手續(xù)相當(dāng)繁瑣，而且審批時間長，這些手段和對策都是保護(hù)銀行自

17、身的利益的，沒有人去為企業(yè)著想，沒有人去想如何保障企業(yè)發(fā)展，投資人只想獲取利益，銀行也只是想獲取利益，可是企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)的沖擊下卻充滿了危機(jī)，他們只能靠資金去想辦法籌集資金以維持企業(yè)發(fā)展，在倒閉的邊緣苦苦掙扎，直到無力維持。而我們的政府在企業(yè)創(chuàng)立時都積極的進(jìn)行工作，加以宣傳，但是一旦企業(yè)發(fā)展到了瓶頸階段，并不能為其找到出路，而是讓企業(yè)自生自滅。我們有時候只追求眼前利益了，卻往往忽視了企業(yè)的長期發(fā)展，種種原因?qū)е逻@些企業(yè)急中求險，鏈而走險

18、。同時，民間借貸市場缺乏監(jiān)管引發(fā)金融債務(wù)危機(jī)。銀行借貸機(jī)制j死板，而民間借貸卻又缺乏監(jiān)管，于是呈現(xiàn)出“利潤越大風(fēng)險越大“的現(xiàn)象，惡性循環(huán)，導(dǎo)致牽一發(fā)而動全身，最終全面崩盤。三、非法吸收公眾存款罪的預(yù)防經(jīng)濟(jì)要發(fā)展，社會要穩(wěn)定。在近幾年金融危機(jī)的影響下，企業(yè)的發(fā)展受到一定的沖擊，但是企業(yè)的運(yùn)營一定要在法律規(guī)定的框架下進(jìn)行，在法律限定的范圍內(nèi)活動，盡管有約束，但是有了風(fēng)險，遇到了險境，也可得到法律的保護(hù)，申請破產(chǎn)保護(hù)、破產(chǎn)清算，而不致將危害擴(kuò)

19、大。?Business.142.I甫(b)當(dāng)PhCpC“P(n)很大肘，表示政府規(guī)制成本很高的概率比較大，在政府進(jìn)行嚴(yán)格的并購規(guī)則時，此時期望收益EI0，所以并購銀行選擇不并購。而政府達(dá)到了目的，保護(hù)了市場的有效價值。(3)準(zhǔn)分離均衡準(zhǔn)分離均衡表示政府規(guī)制的成本如果很高，則會使用嚴(yán)格的并購規(guī)則，而當(dāng)政府規(guī)制的成本如果很低時，。的概率進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)則，16進(jìn)行寬松規(guī)則。概率值則分別為p(hlm)=1p(hln)=6p(l1n)=1606代表政

20、府的決策結(jié)果是不是真實(shí)的概率，這就是并購銀行通過信號傳遞進(jìn)行判斷后決定的。并購銀行對政府屬于何種類型的后驗(yàn)概率為:P(mIh)p(m)p(hlm)p(n)P(hln)p(m)p(hlm)衛(wèi)工旦iP(m)p(n)。P(nIh)p(n)p(nlh)p(m)p(hlm)p(n)p(hln)巳土業(yè)主p(m)p(n)。p(ml1)=0p(nl1)二1所以銀行的預(yù)期并購收益為:p(m)p(n)。_I_ut~~:I1__fl(SmPh)^(SnPh)

21、p(m)P(n)6~mp(m)p(n)6“0thSnp根據(jù)上式，并購銀行會根據(jù)。表示政府的決策是否真實(shí)的概率變化而決定是否并購。根據(jù)6=1或6=0來判斷此博弈均衡是混同均衡下的收益和決策還是分離均衡下的收益和決策。(作者單位:貴州大學(xué))參考文獻(xiàn)[1]吳捧著.銀行并購與中國銀行業(yè)發(fā)展.中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2003年12月第1版.第90頁[2]周恩靜.銀行并購研究文獻(xiàn)綜述[J].理論探討，2012(9)第40頁[3]新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典

22、(第四卷)[Ml.北京:經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，1996:137第32頁[4]保羅.A.薩繆爾森(PaulA.Samuelson)、威廉.D.諾德豪斯(WilliamD.Ndhaus)、蕭琛人民郵電出版社(200801出版上第266頁非法吸收公眾存款產(chǎn)生的根源一方面是由于通貨膨脹以及緊縮的貨幣政策之下，→些企業(yè)苦于通過銀行渠道很難貸款，另一方面民間大量資金找不到出路以及投資渠道，盲目投資，致使難以監(jiān)管。要解決這一問題，要從以下幾方面入子:一方面

23、，政府要加以正確引導(dǎo)和宣傳。政府鼓勵企業(yè)發(fā)展，同時要發(fā)揮好，制定妥善的政策，鼓勵招商引資的同時，在企業(yè)有困難的時候，也要積極施以援手，積極協(xié)調(diào)企業(yè)、金融部門等之間的關(guān)系，保障經(jīng)濟(jì)和諧發(fā)展。另一方面，充分發(fā)揮市場經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢。政府不應(yīng)對經(jīng)濟(jì)管的太緊，要適當(dāng)發(fā)揮其指引作用，不能對企業(yè)限制太死，應(yīng)引人市場競爭機(jī)制，發(fā)揮政府對市場的宏觀調(diào)控，加大對金融運(yùn)作的監(jiān)管力度，通過市場競爭，優(yōu)勝劣汰，自然選擇，讓企業(yè)在成長中發(fā)展壯大，更加適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)對它的

24、要求和考驗(yàn)。另外，政府要加強(qiáng)對民間借貸的監(jiān)管。堵則溢，疏則通。老畫姓辛苦賺來的錢，放到銀行覺得利息低，投資又沒有指引，理財觀念落后，政府應(yīng)將民間金融納入監(jiān)管體系，既然民間借貸存在，同時承認(rèn)了其合法性，就要制定相應(yīng)的制度機(jī)制，使其完善，以免在體外惡性循環(huán)。非法吸收公眾存款罪等非法集資類犯罪的預(yù)防任重而道遠(yuǎn)，既要從法律的生j度去預(yù)防，健全法律制度，完善法律規(guī)范，使對涉眾型經(jīng)濟(jì)犯罪的懲處有法可依，又要從社會的角度出發(fā)，對人民的投資進(jìn)行指導(dǎo)教育