智力資本對企業(yè)市場價值影響的實證分析.pdf

1、自上世紀90年代以來,人類社會已經逐漸進入了知識經濟時代,知識經濟是以智力資本的投入為主的經濟,智力資本是知識經濟的基礎。知識經濟的興起使得智力資本已經逐漸取代了資金、土地、廠房、設備等物質資本,成為目前企業(yè)最具價值的戰(zhàn)略資源、最有力的競爭武器以及企業(yè)市場價值創(chuàng)造的主要驅動因素。智力資本對企業(yè)市場價值影響的研究是公司財務理論研究的拓展和深化。如何有效地利用和管理智力資本,以進一步創(chuàng)造和提升企業(yè)市場價值,已成為當今大多數(shù)企業(yè)面臨的現(xiàn)實問題

2、。作為智力資本管理的基礎和前提,企業(yè)不僅需要識別出特定時點企業(yè)所擁有的智力資本,而且還要明確智力資本各構成要素對企業(yè)市場價值創(chuàng)造所做出的貢獻,了解哪些智力資本與企業(yè)市場價值聯(lián)系最為緊密,哪些智力資本最值得重點投資和關注。
　　 本文從理論上首先界定了有關智力資本與企業(yè)市場價值的基本概念,并闡述了有關智力資本構成要素的理論基礎,重點介紹了本文的智力資本“二元說”觀點,即將智力資本分為人力資本和結構資本,并在此基礎上分析了智力資本兩

3、大構成要素對企業(yè)市場價值的影響,并得出以下結論:(1)人力資本是智力資本的核心,它是創(chuàng)造企業(yè)市場價值并使其不斷增值的基礎,是智力資本實現(xiàn)價值創(chuàng)造的前提條件,人力資本對企業(yè)市場價值有正向促進作用；(2)結構資本可以分為內部結構資本即組織資本和外部結構資本即關系資本,兩者對企業(yè)市場價值均有積極地促進作用；(3)智力資本中的大多數(shù)要素都無法單獨發(fā)揮作用,必須通過人力資本與結構資本的相互作用、共同整合,才能使智力資本推動企業(yè)發(fā)展、創(chuàng)造企業(yè)市場價

4、值。同時,智力資本只有在企業(yè)擁有一定的物質資本的前提下才能發(fā)揮它創(chuàng)造和提升企業(yè)價值的作用。
　　 本文使用數(shù)據(jù)統(tǒng)計工具SPSS17.0和Excel2003對電子信息行業(yè)和石油化工行業(yè)2007年、2008年、2009年的數(shù)據(jù)進行實證分析,結果顯示:(1)現(xiàn)階段人力資本對企業(yè)市場價值只有微弱的正向促進作用,雖然其作用不是非常顯著,但是仍處于不斷增強的狀態(tài)。因此,在一定程度上支持了假設1:人力資本對企業(yè)市場價值有正向促進作用；(2)我

5、國企業(yè)的結構資本對企業(yè)市場價值有顯著的正向影響,結構資本對企業(yè)市場價值的創(chuàng)造和提升發(fā)揮著非常重要的作用,從而支持了假設2:結構資本對企業(yè)市場價值有正向促進作用；(3)智力資本增值系數(shù)均在1％的置信水平下通過了回歸模型的顯著性檢驗,證明了本文的假設3:智力資本對企業(yè)市場價值有顯著的正向促進作用,智力資本對企業(yè)市場價值發(fā)揮著決定性的作用；(4)物質資本增值系數(shù)通過了1％水平下的回歸系數(shù)的顯著性檢驗,但其顯著性明顯小于智力資本增值系數(shù),因此,

6、可以證明假設4:物質資本對企業(yè)市場價值有正向促進作用以及假設5:智力資本對創(chuàng)造企業(yè)市場價值的貢獻大于物質資本;(5)智力資本內部各要素即人力資本和結構資本是相互聯(lián)系的,智力資本只有在內部各要素的交互作用下才能極大地發(fā)揮其對企業(yè)市場價值的促進作用。
　　 本文共分為五個部分,第一部分是引言,主要介紹了論文的研究背景和意義,寫作思路和研究方法以及文章的基本框架；
　　 第二部分是文獻綜述部分,主要闡述了迄今為止國內外學者關于

7、智力資本及其對企業(yè)市場價值影響的研究狀況,并加以總結、評價；
　　 第三部分為理論分析與研究假設,重點分析了人力資本、結構資本以及人力資本與結構資本交互作用對企業(yè)市場價值的影響,進而提出假設；
　　 第四部分為實證分析,包括變量設計、樣本選取、模型構建,并對有關數(shù)據(jù)進行了描述性統(tǒng)計、相關分析以及回歸分析,得出的實證結果；
　　 第五部分為研究結論及建議。結合前文理論分析和實證分析的結果提出結論與建議,并指出本文的