2020年對外經(jīng)濟貿(mào)易大學金融碩士專業(yè)考研復習參考書米什金《貨幣金融學》第六章衍生工具交易筆記

1、第六章第六章衍生工具交易衍生工具交易一、衍生金融工具一、衍生金融工具衍生金融工具是指一類價值依賴于原生性金融工具的金融產(chǎn)品。主要包括遠期、期貨、期權(quán)和互換及其組合。衍生金融工具得以發(fā)展的原因主要有兩點：一是金融風險的日益加劇和人們規(guī)避風險的需求；二是期權(quán)定價公式的問世。二、遠期二、遠期遠期合約。遠期合約是合約雙方約定在未來某一日期按約定的價格買賣約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)的合約。遠期合約之所以會產(chǎn)生是因為人們需要在未來的某一時刻實現(xiàn)資金流的變動

2、，卻又不想承擔未來可能會發(fā)生的風險，希望在現(xiàn)在就能夠確定這一現(xiàn)金流的數(shù)量，實際上這是一種為了規(guī)避未來可能發(fā)生的風險而生成的金融衍生工具。遠期合約的優(yōu)點在于可以靈活地適應雙方交易的需求。但同時，遠期合約的缺陷在于缺乏流動性并且存在違約風險。三、期貨三、期貨期貨合約。期貨是指協(xié)議雙方約定在將來某一特定時間按約定的價格、交割地點、交割方式等條件，交易一定數(shù)量某種特定金融工具的標準化合約。期貨合約克服了遠期市場缺乏流動性和違約風險的問題。期貨合

3、約和遠期合約的不同之處：第一，合約的性質(zhì)不同。期貨合約是由交易所推出的標準化合約，同種類型的每張合約所包含的標的資產(chǎn)的種類、數(shù)量、交貨地點、交貨時間都是一樣的，而遠期合約則是有買賣雙方自行協(xié)商制定的，其標的物的種類、數(shù)量、交貨時間、交貨地點均由雙方自行決定。第二，交易的方式不同。期貨合約的交易在交易所集中進行，由交易所負責制定交易規(guī)則并保證合約的履行。而遠期合約則是由雙方私下進行的。第三，交易的參與者不同。由于遠期交易是在私下進行，所以

4、合約的履行完全依賴于雙方的信用，因此只在一些大銀行、金融機構(gòu)、以及大企業(yè)之間進行；而期貨合約的履行是由交易所保證的，因此一些中小企業(yè)也能夠參與。3當其他條件不變時，標的金融工具價格的波動性越大，買入和賣出期權(quán)的期權(quán)費就越高。五、互換合約五、互換合約互換是指當事人按照商定的條件，在約定的時間交換不同金融工具的一系列支付款項或收入款項的合約。互換合約實質(zhì)上可以分解為一系列遠期合約的組合?；Q有兩種基本類型：貨幣互換是指以不同貨幣計價的現(xiàn)金流