外生沖擊對中國經(jīng)常賬戶的影響——基于跨期模型的理論與實證.pdf

1、改革開放以來，中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的聯(lián)系日益密切，經(jīng)常賬戶已成為這一進程的主要記錄者。當外生沖擊影響中國經(jīng)濟時，內(nèi)外經(jīng)濟的相互作用和聯(lián)系也集中地反映在經(jīng)常賬戶上。因此，研究外生沖擊對經(jīng)常賬戶的影響對協(xié)調(diào)中國內(nèi)外經(jīng)濟具有重要意義。
　　為了研究外生沖擊對經(jīng)常賬戶的影響，本文首先引入Sachs(1989)的跨期模型作為理論框架，并將外生沖擊區(qū)分為暫時性和持續(xù)性兩種形式進行推導(dǎo)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在短期中兩種沖擊都會對經(jīng)常賬戶產(chǎn)生影響，但是從長期

2、來看，經(jīng)常賬戶將會自行收斂到均衡狀態(tài)。
　　為了檢驗這一結(jié)論在中國的適用性，本文通過Blanchard-Quah方法將中國產(chǎn)出、匯率波動中的暫時性成份和持續(xù)性成份進行剝離，然后根據(jù)經(jīng)常賬戶跨期理論建立計量模型，并通過Johansen協(xié)整分析、脈沖響應(yīng)、方差分解等方法，對外生沖擊對中國經(jīng)常賬戶的影響進行了經(jīng)驗分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn):在長期中，產(chǎn)出沖擊和匯率沖擊對經(jīng)常賬戶均有正向的影響，而在短期中，暫時性產(chǎn)出沖擊對經(jīng)常賬戶的影響最大，其次是暫