中國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)并購(gòu)問(wèn)題研究.pdf

1、跨國(guó)并購(gòu)是跨國(guó)直接投資（FDI）的兩種主要形式之一，它在全球FDI中所占的比重一直穩(wěn)步上升，2002年以來(lái)已占到FDI總額的90％以上。入世后，我國(guó)資本市場(chǎng)和服務(wù)業(yè)逐步對(duì)外開(kāi)放，采取跨國(guó)并購(gòu)方式的FDI在我國(guó)所占比重也越來(lái)越高。中國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)并購(gòu)主要包括兩方面：一是外資并購(gòu)我國(guó)服務(wù)業(yè)企業(yè)；二是我國(guó)服務(wù)業(yè)企業(yè)并購(gòu)國(guó)外企業(yè)。由于我國(guó)服務(wù)業(yè)實(shí)力較弱，對(duì)外并購(gòu)剛剛起步，因此本文主要將重點(diǎn)放在外資并購(gòu)我國(guó)服務(wù)業(yè)企業(yè)上。 20世紀(jì)90年代中

2、期至今，制造業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中的份額逐漸下降，1999年降至38％；而服務(wù)業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的份額則日趨上升，已占到跨國(guó)并購(gòu)總額的60％以上。全球以遠(yuǎn)距離移動(dòng)資源為基礎(chǔ)的制造業(yè)投資和遠(yuǎn)距離移動(dòng)商品的國(guó)際貿(mào)易正逐漸受限和收縮，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)則成為跨國(guó)投資熱點(diǎn)。這一是因?yàn)閿?shù)字電信技術(shù)的高速發(fā)展；二是服務(wù)業(yè)本身在各國(guó)，尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)民總產(chǎn)值中所占的份額越來(lái)越高；三是服務(wù)產(chǎn)品具有無(wú)形性、難以貯存、異質(zhì)性及生產(chǎn)與消費(fèi)同時(shí)發(fā)生性，更需要在消費(fèi)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)。而且，結(jié)

3、合鄧寧的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論和麥克爾·波特的企業(yè)價(jià)值鏈理論，我們可以證明：服務(wù)業(yè)的FDI采用跨國(guó)并購(gòu)的形式比新建投資的成本和風(fēng)險(xiǎn)更低。以往我國(guó)發(fā)生的跨國(guó)并購(gòu)主要集中在市場(chǎng)龐大或自然壟斷行業(yè)，但隨著我國(guó)入世過(guò)渡期接近尾聲，資本或技術(shù)密集型行業(yè)和以前對(duì)外資開(kāi)放程度相對(duì)較小的服務(wù)業(yè)將成為未來(lái)外資并購(gòu)活動(dòng)的主要對(duì)象。鑒于全球及我國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)并購(gòu)不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)，對(duì)服務(wù)業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的研究是我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展提出的客觀需要。 但是，服務(wù)業(yè)跨國(guó)并購(gòu)在

4、國(guó)家間分布的不平衡性導(dǎo)致了并購(gòu)利益分配的不平衡。2002-2003年全部服務(wù)業(yè)跨國(guó)并購(gòu)項(xiàng)目90％源于發(fā)達(dá)國(guó)家，她們?cè)谑袌?chǎng)、資源、人力等方面獲得大量利益，而發(fā)展中國(guó)家則處于被動(dòng)地位。服務(wù)業(yè)跨國(guó)并購(gòu)雖然對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)起到了積極的拉動(dòng)作用，但它對(duì)幼稚行業(yè)、經(jīng)濟(jì)安全甚至國(guó)民價(jià)值觀等產(chǎn)生的間接影響和其中存在的問(wèn)題同樣不容忽視。 鑒于此，本文以中國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)并購(gòu)為研究對(duì)象，結(jié)合全球服務(wù)業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀、趨勢(shì)及經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，指出并深入探討服務(wù)業(yè)跨國(guó)并