電力企業(yè)金融風險管理及相關問題研究.pdf

1、隨著全球性的電力工業(yè)結構重組和解除管制的市場化改革，發(fā)電商和供電公司都將作為獨立的市場主體參與競爭。電能因為難以大規(guī)模長期儲存且缺乏短期價格彈性，其價格的波動遠遠大于普通商品，給參與市場的電力企業(yè)帶來了巨大的金融風險。加州電力市場在2000-2001年的危機使得電力企業(yè)在市場競爭中越來越意識到金融風險管理的重要性。電力企業(yè)進行金融風險管理的主流方法通常有采用組合交易，構造競價策略和應用電力金融衍生工具，同時還需要對有關企業(yè)運行經(jīng)濟性的影

2、響因子進行識別、定量計算和分析。因為這些影響因子會對企業(yè)的經(jīng)濟運行起作用，其不同取值有可能改變企業(yè)的最優(yōu)組合和風險收益的平衡點，也會影響到企業(yè)對于最優(yōu)風險決策的選取。
　　 本論文針對電力企業(yè)在市場環(huán)境下所遇到的實際問題，就電力市場金融風險管理及其相關問題進行了研究。具體而言，本文主要做了如下工作：
　　 (1)在華東區(qū)域電力市場中，電力公司在月度市場上報價，日前市場只申報負荷需求，以管制價格對用戶售電。各市場的電量分配

3、以及報價方案直接影響電力公司收益和市場穩(wěn)定?；谌A東市場的實際運行過程，借鑒現(xiàn)代投資組合理論，對電力公司考慮風險的月度購電策略進行了研究。對3種風險計量指標(方差，半方差和條件風險價值)的購電決策模型從實際應用角度進行了分析，其中基于半方差的模型為首次提出。并且針對華東市場的購電側分段報價規(guī)則，提出了利用分段降低風險的月度分段報價方案。目前已在浙江省試用，具有一定的實用性。
　　 (2)在節(jié)點電價體系下，網(wǎng)絡約束導致的阻塞費用波

4、動將使得供電公司的最優(yōu)購電組合策略更加復雜。針對此問題，提出采用金融輸電權對沖阻塞風險，建立了供電公司在遠期合同市場和日前現(xiàn)貨市場上的購電組合決策模型。該模型引入條件風險價值作為風險測量因子，綜合考慮了現(xiàn)貨市場的電價風險和遠期合同市場的阻塞風險。計算結果表明：購電組合模型中引入輸電權將有效降低購電風險，并且輸電權價格對購電組合損失和相應市場分配也有較明顯的影響。
　　 (3)結合目前金融輸電權拍賣市場的實際情況，提出了將輸電權交

5、易和電能交易相結合的供電公司雙層最優(yōu)購電組合模型，以輸電權對沖阻塞風險。該模型上層優(yōu)化以供電公司效用最大化為目標，下層以輸電權拍賣收益最大化為目標。在決策過程中綜合考慮了電能市場和輸電權拍賣市場的雙重不確定因素。并針對該雙層優(yōu)化模型的隨機性特點設計了基于蒙特卡羅和微分進化的算法BDE進行模型求解。該雙層優(yōu)化模型通用性較強，并且對電力市場和FTR拍賣市場上的不確定性因子的分布狀況沒有嚴格要求。
　　 (4)針對燃氣電廠的實際運行情

6、況，研究了其在天然氣日前市場上的最優(yōu)訂購問題。由于受天然氣市場運行和輸送技術方面的限制，天然氣日前市場早于電力日前市場關閉，大部分發(fā)電商需要為所屬燃氣電廠在未知實際發(fā)電量的情況下做出次日的燃料訂購的決策。這是一個市場機制下的新問題。提出了一個用于日前市場天然氣訂購的分步模擬優(yōu)化方法。首先通過蒙特卡洛模擬的方法得到機組的最優(yōu)發(fā)電量和所有可行的天然氣訂購決策下的利潤分布情況；由此構建機組利潤的有效前沿，然后利用效用最大化理論得到最優(yōu)的天然氣

7、訂購決策。在決策過程中綜合考慮了燃料市場和電力市場的雙重不確定因素。
　　 (5)針對某大型風電場的實際運行情況，研究了風電場的風能損失問題。大型風電場由于風機數(shù)量眾多，各臺運轉的風機之間的相互干擾作用會影響到風機的有功輸出，從而造成風電場的風能損失。由于風能損失將直接影響到風電場的發(fā)電量，首先就風能損失對風電場的經(jīng)濟運行進行了討論，說明準確計算風能損失值將對改善風電場的運行經(jīng)濟性至關重要，并有可能影響到風電場的收益風險平衡點。