金融行業(yè)與其它行業(yè)高管薪酬的差異分析——基于薪酬影響因素的視角.pdf

1、近年來(lái)，金融行業(yè)高管薪酬水平呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，與社會(huì)平均水平以及內(nèi)部員工收入水平的差距明顯拉大，金融行業(yè)的巨額高管薪酬也引起了廣泛社會(huì)關(guān)注。本文正是在此背景下從薪酬影響因素視角進(jìn)行金融行業(yè)高管薪酬與其他行業(yè)的差異分析。
　　 本文首先綜述了金融行業(yè)高管薪酬以及高管薪酬的影響因素研究的實(shí)證文獻(xiàn)，并分析了上述文獻(xiàn)研究的理論基礎(chǔ)，即公司治理理論、人力資本理論、委托代理理論、錦標(biāo)賽理論、管理者租金理論。在此基礎(chǔ)上，本文提出了十個(gè)研究假

2、說(shuō)，以此構(gòu)建了高管薪酬模型。利用2008年1613家上市公司為樣本，本文實(shí)證分析得出高管薪酬模型的顯著影響因素，結(jié)果是高管薪酬受公司凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率、高管人力資本、員工平均薪酬水平、是否發(fā)行B或H股、是否兩職合一、第一大股東持股比例、國(guó)有股比例以及相關(guān)行業(yè)變量等因素影響。
　　 在此基礎(chǔ)上，本文利用2007-2008年絕大部分滬深上市公司為樣本，對(duì)金融行業(yè)高管薪酬與其他行業(yè)之間進(jìn)行了基于單項(xiàng)影響因素和綜合影響因素的差異分析。

3、結(jié)果是從單項(xiàng)影響因素來(lái)看，金融行業(yè)平均高管薪酬與職工薪酬差距、企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、高管薪酬業(yè)績(jī)彈性、人力資本等排名都在各行業(yè)的第一位。從綜合影響因素來(lái)看，金融行業(yè)實(shí)際高管薪酬與根據(jù)高管薪酬模型測(cè)算的預(yù)期薪酬之間存在著巨大差異，2007年金融行業(yè)前三名高管人均薪酬為4081041元，而預(yù)期薪酬只有2130100元，平均差異為1950941元，這反映出了金融行業(yè)存在著巨大的不能用充分理論基礎(chǔ)所解釋的薪酬差異，而且這種差異大大超過(guò)了其他行業(yè)。

4、
　　 基于單項(xiàng)影響因素和綜合高管薪酬影響因素是對(duì)金融行業(yè)與其他行業(yè)的高管薪酬進(jìn)行了差異分析，并得出它們之間存在顯著差異；在回歸分析中考慮了人力資本變量和員工平均薪酬變量，并得出二者均顯著影響著高管薪酬，這是本文的兩個(gè)主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)。
　　 最后，本文在實(shí)證結(jié)果的基礎(chǔ)上提出了五條政策建議：政府必須采取相關(guān)政策規(guī)范金融行業(yè)高管薪酬水平：打破金融市場(chǎng)壟斷；建立起企業(yè)高管收入增長(zhǎng)與職工收入增長(zhǎng)掛鉤的約束制度；金融企業(yè)必須構(gòu)建有效的