淺談焦炭企業(yè)參與焦炭期貨套期保值

1、淺談焦炭企業(yè)參與焦炭期貨套期保值【摘要】本文首先對未來焦炭行業(yè)發(fā)展和價格趨勢進(jìn)行了合理預(yù)測，并對期貨市場焦炭品種進(jìn)行了分析，進(jìn)而對焦炭企業(yè)參與期貨市場套期保值提出了相應(yīng)的建議?！娟P(guān)鍵詞】焦炭企業(yè)；焦炭期貨一、未來焦炭行業(yè)走勢分析目前，全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)增長下滑基本達(dá)成共識，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體以及新興經(jīng)濟(jì)體在債務(wù)危機(jī)以及宏觀基本面以緊縮調(diào)控的背景下，增長將逐漸趨緩。焦炭行業(yè)一方面受大宗商品國際國內(nèi)走勢和成本支撐因素的影響，另一方面又受制于國內(nèi)鋼鐵行業(yè)和

2、煤炭行業(yè)的雙向擠壓，同時國內(nèi)焦炭行業(yè)產(chǎn)能過剩的結(jié)構(gòu)性因素和國家政策的影響也不容忽視。從焦炭下游的鋼鐵需求來看，房產(chǎn)調(diào)控將繼續(xù)保持穩(wěn)定，有限的保障房建設(shè)對于鋼材需求的拉升總體有限，汽車行業(yè)由于1.6排量購置稅的優(yōu)惠政策取消，透支的汽車消費(fèi)需求正在逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計鋼材價格在短期內(nèi)依然難以走出低迷行情，這也間接抑制了焦炭價格的上漲幅度。從焦炭上游的煤炭行業(yè)來看，煤炭尤其是焦煤價格雖有一定幅度調(diào)整但處于較高價位，同時國家及山西省對焦煤實(shí)行保護(hù)性開

3、采的政策有一定影響。因此，焦炭價格短期內(nèi)將繼續(xù)維持弱勢震蕩態(tài)勢，且難以根本改變，而受各種宏觀因素影響出現(xiàn)階段性的下調(diào)風(fēng)險可能性較大。二、期貨市場焦炭品種分析模集聚效應(yīng)大大增強(qiáng)，原有的銷售模式和渠道短期內(nèi)跟不上企業(yè)快速擴(kuò)張產(chǎn)能，焦炭生產(chǎn)庫存量將大大增加，同時鑒于未來焦炭價格可能出現(xiàn)的波段周期行情，對于企業(yè)焦炭生產(chǎn)經(jīng)營意味著巨大的風(fēng)險敞口，迫切需要期貨套期保值工具穩(wěn)定焦化經(jīng)營的穩(wěn)定。隨著國內(nèi)期貨市場和焦炭品種的逐步成熟，可預(yù)見各大煤焦集團(tuán)將

4、逐漸參與期貨市場，焦炭企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分對期貨套期保值進(jìn)行準(zhǔn)備和了解，但又要充分認(rèn)識目前國內(nèi)期貨市場的各種弊端：一是國內(nèi)期貨市場尚不具備健全完善的法律法規(guī)制度，制約大型煤焦企業(yè)參與期貨市場的制度性障礙尚存，且面臨較大的審批、評判風(fēng)險。二是期貨市場投機(jī)性質(zhì)過重，期現(xiàn)脫節(jié)現(xiàn)象嚴(yán)重，機(jī)制性多空力量失衡現(xiàn)象時有發(fā)生，服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶經(jīng)驗缺乏。三是企業(yè)參與套期保值審批手續(xù)繁雜，持倉限額制度不合理加大了企業(yè)套保成本，交割制度設(shè)計明顯不鼓勵交割，套期保值會計處

5、理面臨一定財務(wù)風(fēng)險。四是大多焦炭企業(yè)尚未具備相關(guān)成熟機(jī)制運(yùn)用期貨工具，首先是專業(yè)套保團(tuán)隊需要培養(yǎng)；其次是企業(yè)期貨相關(guān)管理體系制度建設(shè)缺乏經(jīng)驗；同時大多企業(yè)目前的風(fēng)險防控機(jī)制對期貨風(fēng)險需要進(jìn)一步完善。鑒于目前期貨市場及焦炭品種的現(xiàn)實(shí)情況，同時結(jié)合煤焦行業(yè)和煤焦企業(yè)生產(chǎn)實(shí)際分析，雖然焦炭企業(yè)目前參與期貨市場進(jìn)行大比例套期保值時機(jī)尚不成熟，但建議煤焦企業(yè)應(yīng)對期貨套期保值充分予以了解和認(rèn)識，并做好組織參與期貨市場的先期準(zhǔn)備工作，可在接受限度內(nèi)給