我國高技術(shù)上市企業(yè)外資中短期效應研究

1、我國高技術(shù)上市企業(yè)外資中短期效應研究摘要：隨著知識經(jīng)濟時代的來臨，高技術(shù)行業(yè)正成為所有產(chǎn)業(yè)的核心。高技術(shù)企業(yè)作為該行業(yè)的載體，成為企業(yè)最具活力的部分。外資通過國際間接投資影響我國企業(yè)發(fā)展。采用平均股價法和累計平均收益率法，研究我國高技術(shù)上市企業(yè)外資中短期效應。采用平均股價法得到，外資股份變動是其他股東變動的調(diào)節(jié)劑，一定程度上穩(wěn)定股票市場。采用累計平均收益率法得到，外資股份沒有在中短期對企業(yè)收益起積極作用，但對股票市場起調(diào)節(jié)劑的作用。關(guān)鍵

2、詞：高技術(shù)；企業(yè)；中短中圖分類號：F2文獻標識碼：A文章編號：16723198（2013）020001020引言隨著知識經(jīng)濟時代的來臨，高技術(shù)行業(yè)正成為所有產(chǎn)業(yè)的核心。高技術(shù)企業(yè)作為該行業(yè)的載體，成為企業(yè)最具活力的部分。在我國，高技術(shù)面臨嚴重的資金缺口和融資困境。企業(yè)上市是解決資金困境的重要途徑。外資通過國際間接投資影響我國企業(yè)發(fā)展。研究我國高技術(shù)上市企業(yè)外資效應，對我國高技術(shù)上市企業(yè)融資具有重大意義。備類16家，計算機應用服務業(yè)60家

3、，綜合類103家，共計882家。企業(yè)數(shù)超過100家的有機械、設備、儀表類，石油、化學、塑膠、塑料，醫(yī)藥、生物制藥，綜合類。企業(yè)數(shù)超過200家的有機械、設備、儀表類。企業(yè)數(shù)不到50家的有其他制造業(yè)，通信及相關(guān)設備制造業(yè)，計算機及相關(guān)設備類。在882家高技術(shù)上市企業(yè)中，電子類占比9%，機械、設備、儀表類占比9%，石油、化學、塑膠、塑料占比21%，醫(yī)藥、生物制藥占比13%，其他制造業(yè)占比2%，通信及相關(guān)設備制造業(yè)占比5%，計算機及相關(guān)設備類占

4、比2%，計算機應用服務業(yè)占比7%，綜合類占比12%。4我國高技術(shù)上市企業(yè)外資中短期效應研究外資股份作為企業(yè)發(fā)展的資金來源，和其他資金來源比較，有三點特征。第一，如果該外資股份是以謀取股票市場利益為目的，那么該資金有最活躍的投資行為，因為外資可以在不同國家地區(qū)中反復交易，股權(quán)的變動肯定是短期行為。第二，如果該外資是以獲取本土企業(yè)或市場為目的，那么它將發(fā)揮超出資本的作用，隨之帶來的是外溢效應，此類資金在總股本中占重要地位，且企業(yè)投資人會積極

5、增加股份以獲得更高的控制權(quán)。第三，如果該外資投資目的介于兩者之間，即為中短期投資行為，此類外資比較常見。本文將研究高技術(shù)上市企業(yè)外資中短期效應。外資股份在進入和撤出高技術(shù)上市企業(yè)前十大股東的行動一致，在2007年12月到2011年12月中，波動較大的起點為2009年10月，從這一季度開始，如果外資股份占比不穩(wěn)定，便會頻繁進入和撤出前十大股東行列，且各重要外資股進入和退出的行動一致。所以，本文將研究2009年12月到2011年12月前后近