分析師跟蹤與公司治理因素的實(shí)證研究.pdf

1、在傳統(tǒng)的有效市場(chǎng)理論中，證券分析師往往被認(rèn)為是完全理性的個(gè)體，他們推動(dòng)市場(chǎng)信息的有效配置，規(guī)范市場(chǎng)運(yùn)作。然而，事實(shí)上分析師作為社會(huì)人必不可少地受到來(lái)自?xún)?nèi)部和外部的影響，造成結(jié)論與市場(chǎng)實(shí)情的偏差。
　　 我國(guó)證券分析師發(fā)展至今，雖然理論和實(shí)踐水平都有較大的提升，但是仍然與西方成熟的分析師存在著不少差距。此外，我國(guó)公司治理體系較之西方的成熟治理體系而言，自有其特殊性。本次研究將我國(guó)分析師行為和公司治理理論綜合起來(lái)，考察公司治理機(jī)制組

2、成中的各變量因素對(duì)分析師跟蹤行為的影響，力求解答分析師的群體行為是否在一定程度上受到了公司治理因素的影響，是否起到較好的外部監(jiān)管作用，從而對(duì)提升公司價(jià)值起到作用等系列問(wèn)題。
　　 本次研究發(fā)現(xiàn)，分析師偏好跟蹤具有較高機(jī)構(gòu)投資者持股比例的公司，受到公司價(jià)值、規(guī)模、信息披露制度的影響較大，但是在股權(quán)集中度和中小股東保護(hù)機(jī)制方面，分析師則表現(xiàn)得興趣缺缺。這與我國(guó)公司治理機(jī)制的不完善不規(guī)范有一定的聯(lián)系。另外，研究還發(fā)現(xiàn)，分析師依賴(lài)機(jī)構(gòu)投