我國產(chǎn)融結(jié)合的有效性研究.pdf

1、世界經(jīng)濟(jì)史顯示,產(chǎn)業(yè)與金融的結(jié)合是后起國家加速實(shí)現(xiàn)工業(yè)化,全面趕超先進(jìn)國家進(jìn)程的必經(jīng)之路。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐中,產(chǎn)業(yè)發(fā)展與金融發(fā)展是相互聯(lián)系、相互依賴的。產(chǎn)業(yè)與金融的有效結(jié)合對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的作用。從以華爾街為代表的美國資本市場的發(fā)展歷程來看,金融資本和產(chǎn)業(yè)資本融合最終成就了一個世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國。但是,產(chǎn)融結(jié)合的負(fù)效應(yīng)也是造成11年前“亞洲金融危機(jī)”的一個主要因?yàn)椤Ｔ?1年后,由產(chǎn)融結(jié)合所形成的混業(yè)經(jīng)營導(dǎo)致了金融體系中原本相對獨(dú)立的“金融

2、市場”和“銀行機(jī)構(gòu)”喪失了獨(dú)立性所引起的次貸危機(jī)又席卷全球。兩次經(jīng)濟(jì)危機(jī)警示人們,盡管產(chǎn)融結(jié)合促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展,但同時產(chǎn)融結(jié)合的無效或負(fù)效也可能給世界經(jīng)濟(jì)帶來更大的危害。從我國這二十年的實(shí)踐來看,產(chǎn)融結(jié)合的效果對產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)和金融產(chǎn)業(yè)都會產(chǎn)生巨大的影響。但是這種影響是雙向的,既有協(xié)同效應(yīng),也有負(fù)面效應(yīng)。它既造就了如海爾、光大、中信、魯能、紅塔、希望等成功的大企業(yè),也引發(fā)了廣泛的危機(jī),它是做大作強(qiáng)的法寶,又是企業(yè)崩潰的罪魁。德隆系的崩

3、潰,大宇的倒閉,現(xiàn)代的拆分,都是微觀層面的失敗案例。
　　 由世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)和我國產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)踐可見,產(chǎn)融結(jié)合的無效用和負(fù)效用是切實(shí)存在的,兩者的結(jié)合并非一定帶來正效應(yīng)。這種無效用甚至負(fù)效用即有可能帶來金融體系的危機(jī)而造成宏觀經(jīng)濟(jì)的停滯,甚至倒退,更有可能導(dǎo)致企業(yè)盲目擴(kuò)張、多元發(fā)展,造成風(fēng)險不當(dāng)積累而最終崩潰。因此,產(chǎn)融結(jié)合中以何種機(jī)制、何種路徑、何種模式導(dǎo)出正效應(yīng),避免負(fù)效應(yīng)或無效應(yīng),確實(shí)是產(chǎn)融結(jié)合的一個重要的現(xiàn)實(shí)問題。

4、　　 論文依據(jù)馬克思政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)原理等學(xué)科的一些理論成果,運(yùn)用規(guī)范分析和實(shí)證分析相結(jié)合、歷史與現(xiàn)實(shí)相結(jié)合的方法、比較分析法、多學(xué)科融合的系統(tǒng)方法,并依循提出問題、分析問題和解決問題的研究思路,對我國產(chǎn)融結(jié)合的有效性從理論、實(shí)證和對策上三方面進(jìn)行了系統(tǒng)的闡述、分析和創(chuàng)新研究。從理論上來看,論文在對產(chǎn)融結(jié)合的經(jīng)典理論和現(xiàn)代理論綜述評價的基礎(chǔ)上,圍繞產(chǎn)融結(jié)合的有效性的內(nèi)在機(jī)理

5、是什么?借助有關(guān)理論對產(chǎn)融有效結(jié)合的動因、有效結(jié)合的本質(zhì)和方式、有效結(jié)合的條件等問題進(jìn)行深層探討。并對產(chǎn)融結(jié)合的有效性的概念進(jìn)行了界定,提出了其判斷標(biāo)準(zhǔn)以及標(biāo)準(zhǔn)的理論依據(jù)。在論文提出壟斷利潤是產(chǎn)融結(jié)合的直接動力、風(fēng)險與交易成本是產(chǎn)融結(jié)合的間接動力、資本增值是產(chǎn)融結(jié)合有效性的本質(zhì)基礎(chǔ)、市場是產(chǎn)融結(jié)合有效性的結(jié)合點(diǎn)、金融發(fā)展是促進(jìn)產(chǎn)融有效結(jié)合的重要途徑和政府行為決定了產(chǎn)融結(jié)合有效性的程度的基本理論的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步指出產(chǎn)融有效結(jié)合的企業(yè)層面的

6、標(biāo)準(zhǔn)是效率和效益標(biāo)準(zhǔn)、有效結(jié)合的戰(zhàn)略目的性標(biāo)準(zhǔn)以及其分析的框架是新競爭理論。從實(shí)證上來看,論文就產(chǎn)融結(jié)合的有效性對我國經(jīng)濟(jì)的實(shí)踐具有什么樣的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)行了較全面的分析。論文圍繞影響產(chǎn)融結(jié)合有效性的環(huán)境因素是什么?我國產(chǎn)融結(jié)合的現(xiàn)狀及面臨的問題是什么?等問題進(jìn)行了初步的實(shí)證。在此基礎(chǔ)上,論文以我國產(chǎn)融結(jié)合有效性的企業(yè)績效作為切入點(diǎn),以上市公司為例,以分析我國產(chǎn)融結(jié)合有效性的現(xiàn)狀為目的,在兩個基本假說的基礎(chǔ)上,對我國實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合的上市公司(

7、非金融類)績效通過1999-2008年10年的數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn),尤其是在檢驗(yàn)中發(fā)現(xiàn)了產(chǎn)融結(jié)合是否有效存在一個有效性臨界值假說,并在結(jié)合第三、五章研究內(nèi)容的基礎(chǔ)上,提出了具有承上啟下的四個結(jié)論:一是我國產(chǎn)融結(jié)合無效的直接因?yàn)槭遣煌晟频氖袌鰴C(jī)制和政府行為；二是我國產(chǎn)融結(jié)合無效的根本因?yàn)槭钱a(chǎn)融結(jié)合的目的性不明確；三是促進(jìn)我國有效產(chǎn)融結(jié)合的重要途徑是金融發(fā)展；四是促進(jìn)我國有效產(chǎn)融結(jié)合的關(guān)鍵是制度創(chuàng)新、模式創(chuàng)新和途徑創(chuàng)新。接著以1993-2008年我

8、國金融市場的數(shù)據(jù),從層面進(jìn)一步因A＜1證明了產(chǎn)業(yè)層面金融資本對產(chǎn)業(yè)的無效性。從實(shí)現(xiàn)我國產(chǎn)融結(jié)合的有效性對策來看,時代已經(jīng)發(fā)生了深刻的變化,高端先進(jìn)的技術(shù)、發(fā)達(dá)的金融服務(wù)業(yè)、規(guī)模更加龐大的產(chǎn)業(yè)資本以遠(yuǎn)非馬克思、列寧時代所研究的對象范圍和背景,現(xiàn)今社會各種各樣的儲蓄銀行、證券公司、保險公司、投資基金和投資銀行等非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮著越來越重要的功能,使得筆者這個時代所研究的產(chǎn)融結(jié)合的內(nèi)容得到極大的擴(kuò)展,特別是中國面臨轉(zhuǎn)型期復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢,這必

9、然要求在對策研究中就必須要實(shí)事求是,與時俱進(jìn),不但要考慮到我國全面以銀行金融機(jī)構(gòu)為主體的現(xiàn)實(shí),也要充分研究非銀行金融機(jī)構(gòu)和市場在產(chǎn)融有效結(jié)合中所發(fā)揮的作用,論文圍繞歐美發(fā)達(dá)資本主義國家產(chǎn)融結(jié)合實(shí)踐有什么基本的經(jīng)驗(yàn)及對我國有何啟示?如何防范和規(guī)避我國產(chǎn)融結(jié)合的風(fēng)險?如何選擇我國產(chǎn)融結(jié)合有效性的模式?如何進(jìn)行我國產(chǎn)融結(jié)合有效性的途徑設(shè)計?等問題進(jìn)行研究。在有效模式的選擇上重點(diǎn)研究的是目標(biāo)模式的確立及應(yīng)創(chuàng)新的內(nèi)容。在途徑設(shè)計上重點(diǎn)研究的是以新