中國(guó)上市公司現(xiàn)金流操縱行為及其影響因素研究.pdf

1、現(xiàn)金流量是財(cái)務(wù)信息中非常重要的一個(gè)指標(biāo)。從1998年我國(guó)上市公司被強(qiáng)制要求披露現(xiàn)金流量表以來(lái)，現(xiàn)金流量信息得到越來(lái)越多的關(guān)注?，F(xiàn)金流像企業(yè)的血液，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的一種體現(xiàn)，也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的物質(zhì)基礎(chǔ)?；跈?quán)責(zé)發(fā)生制的應(yīng)計(jì)利潤(rùn)往往被認(rèn)為易受到管理層的操縱，而基于收付實(shí)現(xiàn)制的現(xiàn)金流則被認(rèn)為是不可操縱的。隨著盈余管理現(xiàn)象逐漸普遍，銀行等利益相關(guān)人越來(lái)越看重現(xiàn)金流數(shù)字。越來(lái)越多的研究發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金流也是可以被操縱的。本文試圖對(duì)此進(jìn)行驗(yàn)證，并進(jìn)一

2、步對(duì)現(xiàn)金流操縱的影響因素進(jìn)行研究。這是在前人研究基礎(chǔ)上的拓展，有助于增加現(xiàn)金流的信息含量，并了解一些可能對(duì)現(xiàn)金流操縱程度起到約束作用的因素。
　　本文的主要內(nèi)容分為三大部分。第一部分是引言、理論基礎(chǔ)和文獻(xiàn)綜述。本文從會(huì)計(jì)視角、財(cái)務(wù)視角和公司治理視角三個(gè)方面對(duì)現(xiàn)金流操縱的概念與方法進(jìn)行了較為深入地介紹。同時(shí)，本文結(jié)合有關(guān)理論對(duì)現(xiàn)金流操縱的動(dòng)因進(jìn)行了相關(guān)文獻(xiàn)回顧。第二部分，在第一部分的基礎(chǔ)上，本文對(duì)現(xiàn)金流操縱程度的影響因素進(jìn)行了相關(guān)文

3、獻(xiàn)回顧，并提出了五大假設(shè)。第三部分是實(shí)證部分，本文創(chuàng)新性地采用分布檢驗(yàn)法和多元回歸模型法對(duì)現(xiàn)金流操縱行為進(jìn)行驗(yàn)證，并分別檢驗(yàn)上述三方面的影響因素對(duì)現(xiàn)金流操縱程度的影響。綜合兩種研究方法的結(jié)果，本文發(fā)現(xiàn):上市公司存在現(xiàn)金流操縱行為，并且有強(qiáng)烈的“扭負(fù)”和“超越”上一年度現(xiàn)金流量動(dòng)機(jī);資產(chǎn)負(fù)債率越高，現(xiàn)金流操縱程度也稍偏高;長(zhǎng)期負(fù)債率越高，現(xiàn)金流操縱程度越低;第一大股東持股比例對(duì)現(xiàn)金流操縱程度的影響不確定，還需要進(jìn)一步的研究支持;國(guó)有控股的