內(nèi)部控制信息披露的市場效應(yīng)研究.pdf

1、《薩班斯法案》引起了世界各國對內(nèi)部控制信息披露制度的高度重視。目前我國證券監(jiān)管部門也正致力于此項制度的建設(shè)。2006年出臺的《上市公司內(nèi)部控制指引》和2008的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，要求我國上市公司管理層披露年度自我評價報告和注冊會計師對此的核實評價意見。值此之際研究內(nèi)部控制信息披露的市場效應(yīng)，對證券市場的監(jiān)管者、投資者和企業(yè)的管理者都有重要的意義。本文運用實證研究方法對內(nèi)部控制信息披露的市場效應(yīng)進行了系統(tǒng)的研究。
　　 首

2、先，本文通過理論分析和國內(nèi)外現(xiàn)狀分析，提出研究假設(shè)。
　　 然后，本文按照《指引》和《規(guī)范》的要求，根據(jù)不同的披露情況將滬市2008年的上市公司分為三組——同時披露自我評價報告和注冊會計師對此的核實評價意見的雙批組、只披露自我評價報告的單批組和兩者都不披露的未批組。通過圖解分析，透視我國上市公司內(nèi)部信息披露的狀況。得到初步結(jié)論是和2007年相比，有更多的公司趨向于披露其自我評價報告，披露程度越高的公司對其他披露要求的執(zhí)行情況更好

3、。
　　 在此基礎(chǔ)上，通過實證分析研究信息披露的市場效應(yīng)，其代理變量為超額收益(CAR)。首先通過單樣本的均值檢驗，檢驗各組的CAR是否顯著異于零；其次通過兩個樣本的均值檢驗，檢驗兩兩組別的CAR均值是否顯著不同；最后通過多元回歸控制其他因素，檢驗內(nèi)部控制信息披露對超額收益的貢獻是否顯著。得出的結(jié)論是：雙批組和未批組對市場有顯著的負向影響，但是多元回歸的結(jié)果沒有表明這種影響是來自于內(nèi)部控制信息披露；披露情況較好的公司和披露情況較