匯率波動率影響因素研究.pdf

1、匯率的波動問題已經(jīng)成為國際金融領域中關注的熱點，隨著全球經(jīng)濟一體化，投資自由化的發(fā)展，各國之間的經(jīng)濟相互依賴性加強，貨幣政策間的合作也日趨密切，使得匯率波動在國際間相互快速傳遞，增加了匯率波動的復雜性。
　　 大量的有關匯率波動率的文獻都集中在匯率波動如何影響一國進出口貿易波動以及出口企業(yè)生產的決策，選取的匯率也一般是一國的有效匯率。本文從匯率的基本定義出發(fā)，認為匯率是一國的貨幣表示另一國貨幣的價格，選取兩國之間的雙邊匯率波動率

2、作為研究對象，探討兩國之間的哪些因素會對兩國的雙邊匯率產波動生影響。在第三章中，我們選取了203個國家的樣本，建立實證模型選擇兩國間的經(jīng)濟變量如貿易依存度，兩國經(jīng)濟總量，兩國經(jīng)濟差異，兩國貿易結構差異作為解釋變量，檢驗它們是否對雙邊匯率存在顯著的影響。并通過將樣本國家分為發(fā)達國家和發(fā)展中國家兩組，分析各個解釋變量對雙邊匯率波動的影響是否存在著組間差異，尤其是反應兩國“差異性”的解釋變量——經(jīng)濟差異和貿易結構差異怎樣影響兩國之間的雙邊匯率

3、波動。
　　 實證結果表明，兩國間的貿易緊密度對匯率波動率有顯著的負向影響，兩國的經(jīng)濟總量對匯率波動率存在顯著的正向影響，兩國的經(jīng)濟差異對發(fā)達國家間的雙邊匯率波動影響不明顯，但對發(fā)展中國家與發(fā)達國家間的雙邊匯率波動存在顯著的正向影響。我們進一步選取了東亞，南美洲，中美洲共24個國家的樣本，分析各個解釋變量對不同地區(qū)國家的雙邊匯率波動的影響是否存在地區(qū)性差異，證實東亞國家之間的雙邊匯率波動受兩國貿易結構差異影響較小，兩國經(jīng)濟差異對