貨幣政策對(duì)城市商品房?jī)r(jià)格的區(qū)域效應(yīng)——以35個(gè)大中城市為例.pdf

1、房地產(chǎn)市場(chǎng)的快速發(fā)展,在帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí),也導(dǎo)致了金融風(fēng)險(xiǎn)增加,貧富差距加大等負(fù)面影響。商品房?jī)r(jià)格的持續(xù)上漲,引起了政府的高度重視。貨幣政策在調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)中發(fā)揮了重要作用,但是,由于各地區(qū)房地產(chǎn)市場(chǎng)的異質(zhì)性,全國(guó)統(tǒng)一的貨幣政策對(duì)不同城市房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)節(jié)效果可能各異。某些為了抑制商品房?jī)r(jià)格過(guò)快上漲的貨幣政策可能對(duì)部分城市有效而對(duì)其他城市沒(méi)有明顯效果,甚至可能產(chǎn)生相反的負(fù)面效果。因此為了提高貨幣政策的有效性,必須理清貨幣政策對(duì)不同城市房

2、地產(chǎn)市場(chǎng)的不同效應(yīng)。在這種背景下,探尋貨幣政策對(duì)城市商品房?jī)r(jià)格的區(qū)域效應(yīng)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。然而,目前的研究只停留在探究引起房?jī)r(jià)區(qū)域波動(dòng)差異的因?yàn)?識(shí)別貨幣政策對(duì)房?jī)r(jià)影響的基本方向,并沒(méi)有深入研究城市房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)不同貨幣政策工具沖擊的響應(yīng)速度和深度。
　　 本文在以往學(xué)者的研究基礎(chǔ)上,選取了中國(guó)35個(gè)大中城市為研究對(duì)象,通過(guò)分析1998-2010年貨幣政策變化對(duì)城市商品房?jī)r(jià)格的影響,檢驗(yàn)貨幣政策對(duì)城市商品房?jī)r(jià)格的區(qū)域效應(yīng)。立足于

3、各城市房地產(chǎn)需求、房地產(chǎn)企業(yè)規(guī)模以及金融發(fā)展程度三個(gè)方面,對(duì)貨幣政策對(duì)房?jī)r(jià)區(qū)域效應(yīng)的存在性做了一個(gè)初步分析。同時(shí),回顧了1998-2010年貨幣政策與城市商品房?jī)r(jià)格的變化,做了一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)描述。最后,通過(guò)為35個(gè)城市分別構(gòu)建VAR模型和脈沖響應(yīng)函數(shù)(IRF),檢驗(yàn)貨幣政策對(duì)不同城市商品房?jī)r(jià)格存在區(qū)域效應(yīng)。本研究結(jié)論包括：⑴貨幣政策調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)存在明顯的區(qū)域效應(yīng),東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市對(duì)貨幣政策沖擊的響應(yīng)速度和深度上要領(lǐng)先于其他地區(qū)城市。⑵