基于時(shí)點(diǎn)法測算違約概率的跨周期修正.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、信用風(fēng)險(xiǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間存在著非常密切的關(guān)聯(lián),而傳統(tǒng)的違約概率測算方法是沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)的順周期因素的,這種順周期性導(dǎo)致金融和經(jīng)濟(jì)之間的正向反饋機(jī)制過于明顯,對商業(yè)銀行的穩(wěn)健運(yùn)營和宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長具有極強(qiáng)的負(fù)面影響。風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的順周期性問題是2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來各國學(xué)術(shù)界所高度關(guān)注的一個(gè)問題。
   基于這一點(diǎn),本文在時(shí)點(diǎn)法違約概率測算的基礎(chǔ)上,提出采用跨周期修正的思路來解決風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的順周期性問題。將經(jīng)濟(jì)周期因子納入到時(shí)

2、點(diǎn)法違約概率測算框架之中,根據(jù)不同的宏觀經(jīng)濟(jì)情形,設(shè)定相應(yīng)的條件,以衰退時(shí)期的經(jīng)濟(jì)周期因子的值或者經(jīng)濟(jì)周期因子的平均值對實(shí)際的經(jīng)濟(jì)周期因子的值進(jìn)行替代,據(jù)此對時(shí)點(diǎn)法計(jì)量出的違約概率進(jìn)行修正,進(jìn)而達(dá)到弱化宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)對違約概率測算結(jié)果影響的目的。
   根據(jù)這一思路,本文選用有序多分類logistic模型作為時(shí)點(diǎn)法測算違約概率的模型,將GDP增長率作為經(jīng)濟(jì)周期因子納入測算模型之中,并利用我國上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為樣本對本文提

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