中國(guó)外匯儲(chǔ)備利率風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度與防范研究.pdf

1、外匯儲(chǔ)備,是指一個(gè)國(guó)家政府機(jī)構(gòu)持有的國(guó)際儲(chǔ)備外匯資產(chǎn),它是該國(guó)政府享有的外幣債權(quán)并且可以隨時(shí)兌換成外國(guó)貨幣的資產(chǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給金融活動(dòng)微觀主體造成損失的可能性。本文綜合外匯儲(chǔ)備方面的研究成果以及利率風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方面的研究成果,將利率風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法應(yīng)用于外匯儲(chǔ)備的研究,在一定程度上深化和補(bǔ)充了外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)管理理論,同時(shí)也在一定程度上拓展利率風(fēng)險(xiǎn)在現(xiàn)實(shí)世界中的研究范圍。
　　本文根據(jù)各國(guó)中央銀行提供的數(shù)據(jù),選擇美元、

2、歐元、英鎊、日元四種最主要的儲(chǔ)備貨幣月度利率數(shù)據(jù)作為分析對(duì)象,并選擇了目前風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度上最主流的VaR方法對(duì)外匯儲(chǔ)備的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量分析。首先,對(duì)其序列數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性與正態(tài)性檢驗(yàn);然后,求出各種貨幣的平均收益率、相關(guān)系數(shù)矩陣與方差協(xié)方差矩陣;再次,選擇外匯儲(chǔ)備各種不同的構(gòu)成比例求出具體的VaR值并做相應(yīng)分析。同時(shí),本文在具體的實(shí)際分析當(dāng)中,用指數(shù)平滑法代替常用的簡(jiǎn)單移動(dòng)平均法,給時(shí)間序列賦予不同的權(quán)重,能夠很好的反映其波動(dòng)聚集性;用t分布