股權(quán)激勵信托

1、企業(yè)股權(quán)激勵的問題及制度改進(jìn)——基于信托視角,目錄,股權(quán)激勵 是指職業(yè)經(jīng)理人通過一定形式獲取公司一部分股權(quán)的長期性激勵制度，起源于公司制中所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離產(chǎn)生的委托代理問題。目的是使經(jīng)理人能夠以站在股東的視角參與企業(yè)決策、分享利潤、承擔(dān)風(fēng)險，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長期發(fā)展服務(wù).,一.研究背景以及文獻(xiàn)回顧,我國的股權(quán)激勵發(fā)展并不迅速 1.股權(quán)激勵草案付諸實施的公司并不多，分別只占到滬深兩市全部上市公司的9.62%

2、、4.5%2.使用程度并不高，而且在實施股權(quán)激勵的88 家上市公司中，股權(quán)激勵的2.總股數(shù)占當(dāng)時總股本的比例在5%以上的只有34 家，不到樣本公司的一半，而激勵水平在1%以下的就有14 家由此可以看出我國現(xiàn)在的股權(quán)激勵水平并不高,一.研究背景以及文獻(xiàn)回顧,由于我國在股權(quán)激勵上正處于起步階段，本身存在著許多的問題。,一.研究背景以及文獻(xiàn)回顧,目前市場采用股權(quán)激勵的方式,公司回購股份,無法滿足股權(quán)激勵計劃的長期性要求,缺陷,工會持股,

3、缺陷,工會是一個非營利性組織，由其代為持股與工會的非營利性目標(biāo)相沖突,本文通過對股權(quán)激勵的具體研究發(fā)現(xiàn)如下問題：,二.問題現(xiàn)狀,我國目前對于股權(quán)激勵并無特殊的稅收優(yōu)惠措施，加上對激勵對象持有的股票有禁售期等限制，從稅收成本看，股權(quán)激勵并不比工資收入更具有吸引力。,稅收問題,在“備忘錄2”中明確規(guī)定“上市公司監(jiān)事不得成為股權(quán)激勵對象”。,備忘錄出臺引發(fā)監(jiān)事辭職,備忘錄 2號規(guī)定：公司如無特殊原因，原則上不得預(yù)留股份。,預(yù)留部分的授予對象過

4、于廣泛,備忘錄 2 號規(guī)定：上市公司發(fā)生《上市公司信息披露管理辦法》第三十條規(guī)定的重大事件，在履行信息披露義務(wù)期及履行信息義務(wù)完畢后30 日內(nèi)，不得推出股權(quán)激勵計劃草案。,股權(quán)激勵與重大事件間隔期較長,股權(quán)激勵信托,是指將員工買入的本公司股票委托給信托機(jī)構(gòu)管理和運(yùn)用，享受信托收益的信托安排，交給信托機(jī)構(gòu)的信托資金一部分來自于員工的工資，另一部分由企業(yè)以獎金形式資助員工購買本公司股票。,三、股權(quán)激勵信托 概念,三、基本流程,股份公司,股

5、權(quán)激勵對象—員工,信托機(jī)構(gòu)——激勵計劃,①,②,③,④,,信托機(jī)構(gòu)——籌資計劃,信用評級機(jī)構(gòu),社會公眾,股份公司,股權(quán)激勵對象—員工,信托機(jī)構(gòu)——激勵計劃,①,②,③,④,,如果該股份公司處于初級發(fā)展階段,⒈,⒉,⒊,4.,5.,針對稅收問題,股份公司,股權(quán)激勵對象—員工,信托機(jī)構(gòu)——激勵計劃,①,②,③,④,,獨立的股票賬戶 其中股票以非交易過戶方式歸入激勵對象個人賬戶。股票也不增收資本利得稅，所以股票增值部分本身是可免稅的。避

6、免變成直接收入,針對監(jiān)事辭職問題,股份公司,股權(quán)激勵對象—員工,信托機(jī)構(gòu)——激勵計劃,①,②,③,④,,針對預(yù)留部分的授予對象對于廣泛的問題：備忘錄 2號規(guī)定：公司如無特殊原因，原則上不得預(yù)留股份。,股份公司,股權(quán)激勵對象—員工,信托機(jī)構(gòu)——激勵計劃,①,②,③,④,,預(yù)留股份,將預(yù)留股份轉(zhuǎn)移到信托受托人手上,股權(quán)激勵與重大事件間隔期較長,股份公司,股權(quán)激勵對象—員工,信托機(jī)構(gòu)——激勵計劃,①,②,③,④,,信托具有兩個重要的法律特征，

7、一是所有權(quán)與收益權(quán)相分離；二是信托財產(chǎn)相對獨立，既區(qū)別于委托人的其它財產(chǎn)，亦區(qū)別于受托人的固有財產(chǎn)。信托獨具的法律特征，才使信托工具在解決員工持股遇到的主要障礙與問題上有獨到的價值,四、信托持股優(yōu)勢,（一)信托杠桿解決融資渠道與風(fēng)險問題,(二)信托屏蔽作用降低操作風(fēng)險,(三)優(yōu)化目標(biāo)公司法人治理結(jié)構(gòu),(四)信托合約化解受益人變更手續(xù)復(fù)雜問題,,田 園——組織討論，編寫報告，制作修改ppt,演講胡 甜——編寫報告，修改報告劉世