PB的落后因素與偏差因素對(duì)未來ROE的影響研究.pdf

1、凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)之一,投資人在考慮投資回報(bào)時(shí)重點(diǎn)關(guān)注未來凈資產(chǎn)收益率。目前,在預(yù)測(cè)未來凈資產(chǎn)收益率方面主要是通過對(duì)企業(yè)所處的外部因素(宏觀環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、經(jīng)營環(huán)境)與內(nèi)部因素(企業(yè)內(nèi)部資源、企業(yè)能力、市場(chǎng)競(jìng)爭力)進(jìn)行分析,得出未來的投入與產(chǎn)出,從而預(yù)測(cè)凈資產(chǎn)收益率。本文旨在通過將市凈率進(jìn)行分解,得到提高預(yù)測(cè)能力的方法,通過量化的方法從另一個(gè)角度預(yù)測(cè)未來凈資產(chǎn)收益率,為投資人提供決策依據(jù)。
　　本文主要研究市

2、凈率的落后因素與偏差因素以及二因素對(duì)未來凈資產(chǎn)收益率預(yù)測(cè)能力,通過將市凈率分解成落后因素與偏差因素,以求找到提高預(yù)測(cè)未來凈資產(chǎn)收益率的方法。在研究過程中,先將市凈率進(jìn)行分解,將影響市凈率暫時(shí)不為1的因素歸入到落后因素,將影響市凈率長期不為1的因素歸入到偏差因素,分別求落后因素與偏差因素。求解出落后因素與偏差因素后,分別求出市凈率的落后因素與未來凈資產(chǎn)收益率負(fù)相關(guān),而市凈率的偏差因素與未來凈資產(chǎn)收益率正相關(guān)。在計(jì)算出落后因素與偏差因素后,