基于現(xiàn)貨成本大豆壓榨企業(yè)期貨套期保值效果分析——以黑龍江省為例.pdf

1、黑龍江省大豆壓榨企業(yè)面對(duì)大豆進(jìn)口數(shù)量迅猛增長、大豆價(jià)格劇烈波動(dòng)、外資大豆壓榨企業(yè)通過獨(dú)資或者合資方式搶占國內(nèi)豆油市場份額的局面,許多大豆壓榨企業(yè)在近兩年處于虧損經(jīng)營的狀態(tài),甚至一些大豆壓榨企業(yè)出現(xiàn)了大規(guī)模的停產(chǎn)現(xiàn)象。大豆壓榨企業(yè)選擇合理方法管理企業(yè)的成本和風(fēng)險(xiǎn),提高套期保值效果是目前急需解決的問題。
　　 基差變動(dòng)是套期保值效果的重要影響因素;現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格變化是影響基差變動(dòng)的主要因素。大豆壓榨企業(yè)之間現(xiàn)貨成本差異很大,而企

2、業(yè)獲得補(bǔ)貼能力不同和企業(yè)運(yùn)輸費(fèi)用不同是影響現(xiàn)貨成本差異的主要因素。由于大豆補(bǔ)貼政策的實(shí)施具有不確定性,運(yùn)輸成本受到很多因素影響,因此有必要對(duì)大豆壓榨企業(yè)的實(shí)際現(xiàn)貨成本進(jìn)行度量。本文建立了基于現(xiàn)貨成本的套期保值比率估計(jì)模型,用合理的套期保值頭寸指導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行套期保值交易。
　　 本文分析了大豆補(bǔ)貼和運(yùn)輸費(fèi)用對(duì)套期保值現(xiàn)貨成本的影響,通過對(duì)普通最小二乘法套期保值比率估計(jì)方程進(jìn)行改進(jìn),建立了基于現(xiàn)貨成本套期保值比率估計(jì)模型。依據(jù)套期保值

3、效果評(píng)價(jià)指標(biāo),對(duì)黑龍江省大豆壓榨企業(yè)的套期保值效果進(jìn)行了實(shí)證分析,并且對(duì)實(shí)證分析的結(jié)果進(jìn)行了詳細(xì)說明。對(duì)比分析了現(xiàn)貨成本差異因素對(duì)套期保值效果的影響。
　　 通過對(duì)黑龍江省大豆壓榨企業(yè)套期保值效果的分析,針對(duì)我國大豆補(bǔ)貼政策不穩(wěn)定和套期保值方法不合理等問題,本文從企業(yè)的角度和國家政策的角度提出了提高黑龍江省大豆壓榨企業(yè)套期保值效果的對(duì)策。這些對(duì)策主要包括:降低運(yùn)輸費(fèi)用、運(yùn)用動(dòng)態(tài)追蹤套期保值方法、增強(qiáng)大豆補(bǔ)貼政策的穩(wěn)定性和豐富期貨