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文檔簡介
1、近年來,隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展,環(huán)境問題日趨嚴重,企業(yè)作為環(huán)境的主要污染者,其面臨的環(huán)境壓力不斷加大,對環(huán)境業(yè)績的關(guān)注度也不斷提高。目前,已有越來越多的企業(yè)開始重視環(huán)境業(yè)績信息的披露。其中,重污染行業(yè)中的上市企業(yè)對環(huán)境信息的披露更是給予了高度的重視,環(huán)境信息披露內(nèi)容逐年詳盡。究其原因,一方面是因為我國有關(guān)環(huán)保法律法規(guī)的逐步健全,環(huán)保執(zhí)法力度和處罰力度進一步加強;另一方面是因為政府、消費者、投資者、債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營者以及社會公眾等不同的利
2、益相關(guān)者對環(huán)境信息披露的需求加大。這是因為,環(huán)境問題本身也會對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果產(chǎn)生影響,并進一步影響企業(yè)價值。因此,本文對我國重污染行業(yè)上市公司環(huán)境業(yè)績對企業(yè)價值的影響進行研究,并提出改進環(huán)境業(yè)績對企業(yè)價值驅(qū)動作用的若干建議。
本文首先總結(jié)了國內(nèi)外關(guān)于環(huán)境業(yè)績對企業(yè)價值影響的研究,在此基礎(chǔ)上提出了環(huán)境業(yè)績對企業(yè)價值影響的理論基礎(chǔ),并歸納總結(jié)了國內(nèi)外對于環(huán)境業(yè)績的測量方法。結(jié)合我國環(huán)境信息披露的實際情況,本文決定采用
3、企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量作為對企業(yè)環(huán)境業(yè)績的計量,并使用2009年134家上市公司的數(shù)據(jù)資料,對這134家上市公司環(huán)境業(yè)績對企業(yè)價值的影響進行了實證研究。首先,以托賓Q值作為被解釋變量,企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量作為解釋變量,得出了環(huán)境業(yè)績與企業(yè)價值存在負相關(guān)關(guān)系的結(jié)論,與原假設(shè)相反。然后,以債務(wù)資本成本為被解釋變量,企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量作為解釋變量,得出了環(huán)境業(yè)績與債務(wù)資本成本存在負相關(guān)關(guān)系但不顯著的結(jié)論,與原假設(shè)不符。最后,本文根據(jù)實證結(jié)果分
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