第15章 利率水平與利率結(jié)構(gòu)

1、第1515章利率水平與利率結(jié)構(gòu)利率水平與利率結(jié)構(gòu)1、簡述馬克思的利率理論。馬克思的利率決定論是建立在對利息的來源和本質(zhì)準(zhǔn)確把握的基礎(chǔ)上。馬克思揭示，利息是貸出資本的資本家從借入資本的資本家那里分割出來的一部分剩余價值，而利潤是剩余價值的轉(zhuǎn)化形式。利息的這種質(zhì)的規(guī)定性決定了它的量的規(guī)定性（利息的這種質(zhì)的規(guī)定決定了它的量的規(guī)定），利息量的多少取決于利潤總額，利息率取決平均利潤率。馬克思進一步指出，在平均利潤率與零之間，利息率的高低取決于兩個

2、因素：一是利潤率；二是總利潤在貸款人和借款人之間進行分配的比例。這一比例的確定主要取決于借貸雙方的供求關(guān)系及其競爭，一般來說，供大于求時利率下降；供不應(yīng)求時利率上升。馬克思的理論對于說明社會化大生產(chǎn)條件下的利率決定問題具有指導(dǎo)意義。2、解釋流動性偏好利率決定理論的主要內(nèi)容。凱恩斯提出的流動性偏好理論從貨幣的供求角度來分析利率的決定，認(rèn)為利率水平是由貨幣的供給曲線與需求曲線的交點決定的，二者的位移會導(dǎo)致利率的變化。引起貨幣需求曲線移動的主

3、要因素包括收入水平和物價水平的變動：經(jīng)濟擴張、收入水平提高、價格水平上升時，會導(dǎo)致貨幣需求曲線向右上方移動，利率有上升的趨勢，反之亦然。當(dāng)中央銀行實施貨幣政策時，會導(dǎo)致貨幣供給曲線的移動：當(dāng)貨幣供給增加時，流動性效應(yīng)會使利率下降；反之，當(dāng)貨幣供給減少時，流動性效應(yīng)會使利率上升。3、可貸資金理論的主要內(nèi)容是什么？古典學(xué)派的儲蓄投資理論，也稱為“真實的利率理論”。該理論認(rèn)為投資來源于儲蓄，儲蓄是當(dāng)期放棄的消費，利率在本質(zhì)上是由于人們放棄了當(dāng)

4、期的消費而得到的報酬。投資者以投資于資本所得的資本邊際生產(chǎn)力來支付利息，儲蓄者因為犧牲當(dāng)期的消費而獲得利息。該理論從儲蓄和投資這兩個實質(zhì)因素來討論利率的決定，認(rèn)為通過社會存在的一個單一的利率的變動就能使儲蓄和投資自動到達一致，從而使經(jīng)濟體系維持在充分就業(yè)的均衡狀態(tài)；在這種狀態(tài)下，儲蓄和投資的真實數(shù)量都是利率的函數(shù)，利率決定于儲蓄和投資的相互作用。預(yù)期通貨膨脹將減少可貸資金的供給，使供給曲線向左移動，即可貸資金供給下的變動過程均帶有累積性

5、質(zhì)，這被后人稱之為“維克賽爾累積過程”。7、為什么在同一時期相同期限的同類金融工具的利率存在差異？利率除了受期限的影響外，還受多種因素的影響。各種金融產(chǎn)品的利率都是和風(fēng)險程度掛鉤的，風(fēng)險不同利率不同，除了風(fēng)險，還受到交易成本、管理者的經(jīng)營方式、稅收和國家政策等因素的影響。8、中央銀行在公開市場上買入政府債券，增加了貨幣供應(yīng)量，這一政策對利率總水平有何影響？一般而言，當(dāng)中央銀行增加了貨幣供應(yīng)量時，價格水平會上升，而物價水平的上升也會提高對

6、貨幣的需求，而貨幣需求的增加又會有使利率上升得動力。因此，流動性偏好理論認(rèn)為，物價水平的上升會導(dǎo)致利率的上升，這就是貨幣供給增加對利率影響的價格水平效應(yīng)。最后，貨幣供給增加，也可能使人們預(yù)期未來價格水平更高，預(yù)期通貨膨脹率的上升也會提高人們對貨幣的需求，從而導(dǎo)致利率水平的上升。收入效應(yīng)、價格水平效應(yīng)和通貨膨脹預(yù)期效應(yīng)都使利率水平與貨幣供應(yīng)量呈同向變化，即貨幣供應(yīng)量的增加會導(dǎo)致利率水平的上升。9、如果儲蓄與利率之間的關(guān)系式為：S=5006

7、00i(其中S為儲蓄，i為利率)；投資與利率之間的關(guān)系式為：I=600－400i(其中I表示投資，i為利率)；貨幣需求與利率之間的關(guān)系式為：Md=300－200i(其中Md表示貨幣需求)；貨幣供給量為700。試根據(jù)古典利率決定理論、流動性偏好理論和可貸資金理論計算均衡利率水平，并對它們進行比較。計算：古典利率決定理論：S=I，即500600i=600400i，計算得出均衡利率i為10%流動性偏好理論：=300200i=700，計算得出均