上市公司財務(wù)指標(biāo)與股價的關(guān)聯(lián)性研究——基于創(chuàng)業(yè)板和中小板的對比實證分析.pdf

1、廈門大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下，獨立完成的研究成果。本人在論文寫作中參考其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表的研究成果，在文中以適當(dāng)方式明確標(biāo)明，并符合法律規(guī)范和《廈門大學(xué)研究生學(xué)術(shù)活動規(guī)范(試行)》。／另外，該學(xué)位論文為(／)課題的研究成果，獲得(／／)課題(組)經(jīng)費或?qū)嶒炠Y助，在(／／)實驗室完成。(請在以上括號內(nèi)填寫課題或課題組負責(zé)人或?qū)嶒炇颐Q，未有此項聲明內(nèi)容的，可以不做特別聲明。)聲明人(簽名)：＼名磣＼沙

2、I≥年S月習(xí)日摘要摘要證券市場是信息密集型市場，證券價格對信息的變化十分敏感。財務(wù)信息是影響股票價格的直接因素，是廣大投資者進行投資決策的主要依據(jù)。近幾年來，中國上市公司信息批露與市場監(jiān)管不斷得到加強和完善，財務(wù)信息的價值相關(guān)性應(yīng)該會有進一步的提高，但是財務(wù)信息對股票價格的影響力有多大，哪類財務(wù)指標(biāo)能向投資者提供最大的幫助；財務(wù)信息對股票的定價效率是否在逐步提高，這些都是目前我國資本市場迫切需要回答的問題。因此，分析和驗證財務(wù)信息與股價

3、的相關(guān)性，對中國證券市場和投資者具有重要的意義。本文以創(chuàng)業(yè)板和中小板上市公司為研究對象，通過相關(guān)性分析、多元線性回歸以及主成分回歸的方法研究其財務(wù)指標(biāo)與股價之間的關(guān)聯(lián)性。實證結(jié)果表明：1、多元線性回歸和主成分回歸的結(jié)論基本上是一致的，即股票價格與財務(wù)指標(biāo)存在顯著的線性相關(guān)關(guān)系，可見研究結(jié)果較為可靠，進而在現(xiàn)實中更有意義。2、研究結(jié)果表明，無論是創(chuàng)業(yè)板亦或是中小板，與股票價格關(guān)系最為密切的為反映盈利能力的指標(biāo)，尤其是每股收益X，，每股凈資

4、產(chǎn)z和托賓Q值X6這三個指標(biāo)，投資者在進行投資決策需重點關(guān)注該類指標(biāo)的信息。除盈利能力類指標(biāo)外，發(fā)展能力類指標(biāo)與兩大板塊股價關(guān)聯(lián)性也較強，表明投資者不僅認同上市公司的經(jīng)營業(yè)績，還認同公司的成長前景。3、研究結(jié)果表明，相對于創(chuàng)業(yè)板，中小板公司財務(wù)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)度較高，股價與財務(wù)指標(biāo)之間的擬合程度較高。這可能是由于中小板存續(xù)的時間較久，中小板企業(yè)已相對成熟，而創(chuàng)業(yè)板設(shè)立時間較短，尚處于磨合期。關(guān)鍵詞：財務(wù)指標(biāo)，股價，RIM模型，主成分回歸，關(guān)聯(lián)