電力設(shè)備行業(yè)2018年三季報(bào)綜述三季報(bào)盈利分化，整體遇冷龍頭獨(dú)秀

1、電力設(shè)備行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告221請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款?投資建議：細(xì)分行業(yè)龍頭已經(jīng)出現(xiàn)典型的議價(jià)能力及規(guī)模優(yōu)勢(shì)，前期憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品穩(wěn)定性優(yōu)勢(shì)取得領(lǐng)先局面的行業(yè)龍頭盈利能力顯著超出行業(yè)參與者?？春酶淤N近消費(fèi)需求的新能源乘用車放量帶來的投資機(jī)會(huì)，以及一二線城市共享出行電動(dòng)化帶來的網(wǎng)約車平臺(tái)集中采購(gòu)需求爆發(fā)帶來的投資機(jī)會(huì)。動(dòng)力電池領(lǐng)域強(qiáng)烈看好同步拓展國(guó)內(nèi)與國(guó)外市場(chǎng)，具備突出定價(jià)能力的全球行業(yè)龍頭寧德時(shí)代。關(guān)注軟包動(dòng)力電池滲透加速帶來的投

2、資機(jī)會(huì)，推薦新綸科技。材料領(lǐng)域建議關(guān)注海外客戶逐步拓展的國(guó)內(nèi)濕法隔膜龍頭恩捷股份、電解液龍頭新宙邦。工控領(lǐng)域關(guān)注對(duì)壘海外品牌的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，看好匯川技術(shù)、麥格米特。?風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，受中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速中樞下移及中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，國(guó)內(nèi)高端制造業(yè)發(fā)展增速或出現(xiàn)明顯波動(dòng)；高額關(guān)稅及技術(shù)壁壘影響部分核心零部件進(jìn)出口，或?qū)⒂绊懶袠I(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)與節(jié)奏；2）國(guó)家政策風(fēng)險(xiǎn)，光伏531新政體現(xiàn)國(guó)家行業(yè)政策具備一定不確定性，若風(fēng)電、新能源汽車等目前仍需求國(guó)家

3、扶持的新興行業(yè)面臨政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，將影響行業(yè)參與者的產(chǎn)品規(guī)劃和收益預(yù)測(cè)，繼而影響行業(yè)發(fā)展節(jié)奏；3）技術(shù)路線風(fēng)險(xiǎn)，鋰電行業(yè)仍處于快速技術(shù)變革期，固態(tài)電池、富鋰錳基正極材料等新技術(shù)層出不求，若相關(guān)新技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化速度超出預(yù)期，則鋰電產(chǎn)業(yè)鏈面臨主流產(chǎn)品快速淘汰和競(jìng)爭(zhēng)格局快速轉(zhuǎn)變，影響行業(yè)全生命周期的投資收益水平。421請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款電力設(shè)備行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告圖表目錄圖表1三季度電網(wǎng)、電池材料板塊實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比正增長(zhǎng).........

4、...............5圖表2電網(wǎng)板塊2018Q3業(yè)績(jī)表現(xiàn)................................................5圖表3能源局計(jì)劃推進(jìn)的9項(xiàng)重點(diǎn)輸變電工程......................................6圖表4風(fēng)電板塊2018Q3業(yè)績(jī)表現(xiàn)................................................7圖表5風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格處于下行

5、通道................................................8圖表6光伏板塊2018Q3業(yè)績(jī)表現(xiàn)................................................9圖表7預(yù)計(jì)2018年國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)40GW左右.................................10圖表8隆基硅片產(chǎn)能擴(kuò)張路徑...............................

6、....................10圖表9通威硅料產(chǎn)能擴(kuò)張路徑...................................................10圖表102018年以來國(guó)內(nèi)多晶硅價(jià)格走勢(shì)..........................................11圖表112018年單晶電池片價(jià)格走勢(shì)（元W）......................................11圖表1220

7、18年以來隆基股份硅片歷次調(diào)價(jià)........................................11圖表13進(jìn)入三季度新能源乘用車銷量穩(wěn)步提升.....................................12圖表14PHEV乘用車型銷售占比穩(wěn)定在30%左右...................................12圖表15純電車型銷售結(jié)構(gòu)升級(jí)，A級(jí)車占比提升至40%................

8、....................................13圖表16動(dòng)力電池板塊2018Q3業(yè)績(jī)表現(xiàn)...........................................13圖表17動(dòng)力電池板塊2018年三季報(bào)扣除非經(jīng)常性損益后業(yè)績(jī)表現(xiàn)....................14圖表1818三季度動(dòng)力電池裝機(jī)量環(huán)比增長(zhǎng)25.4%（單位：MWh）...................14圖表19截止2018

9、年9月國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量市場(chǎng)份額顯著向龍頭集中................15圖表20電池材料板塊2018Q3業(yè)績(jī)表現(xiàn)...........................................15圖表21電池材料板塊18Q3經(jīng)營(yíng)性業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)...................................16圖表22截止2018年前三季度動(dòng)力電池裝機(jī)量中三元占比達(dá)到60%......................

10、.............17圖表23新能源乘用車領(lǐng)域三元滲透率接近90%..................................................................17圖表24新能源專用車領(lǐng)域三元滲透率接近23....................................................................17圖表25工業(yè)控制板塊2018Q3業(yè)績(jī)表現(xiàn)....