巴菲特最著名的演講

1、巴菲特最著名的演講巴菲特最著名的演講——價(jià)值投資為什么能夠持續(xù)戰(zhàn)勝市場(chǎng)價(jià)值投資為什么能夠持續(xù)戰(zhàn)勝市場(chǎng)每個(gè)人都期望自己能成功，但是我們后來者的成功建立在大師的肩膀上才能少走彎路，才能有所突破。自然科學(xué)的發(fā)展也證明了這一點(diǎn)，就像愛因斯坦不可能出現(xiàn)在原始社會(huì)的部落中一樣，原始社會(huì)沒有發(fā)現(xiàn)相對(duì)論的基礎(chǔ)，也不會(huì)出現(xiàn)這么偉大的科學(xué)家了。人類發(fā)展的歷史永遠(yuǎn)是螺旋式的上升，可以有反復(fù)、甚至有倒退，向上的趨勢(shì)將永遠(yuǎn)不變，直到最后的崩潰，崩潰的結(jié)果是另一個(gè)

2、智慧生命的開始，宇宙間的一切都是周而復(fù)始。有些朋友會(huì)說，前人的東西往往是不對(duì)的，是應(yīng)該批判的。但是我們能夠批判的依據(jù)和思想從哪里來，不要告訴我，你從沒受過人類的教育，就能夠批判，其實(shí)也是來自于前人思想的積累。希望朋友們能認(rèn)真的讀，如果能有所收獲也就達(dá)到目的了，能夠突破的話就要恭喜你了！巴菲特最著名的演講：價(jià)值投資為什么能夠持續(xù)戰(zhàn)勝市場(chǎng)巴菲特最著名的演講：價(jià)值投資為什么能夠持續(xù)戰(zhàn)勝市場(chǎng)每個(gè)價(jià)值投資人的投資業(yè)績(jī)都來自于利用企業(yè)股票市場(chǎng)價(jià)格與

3、其內(nèi)在價(jià)值之間的差異?！头铺貎r(jià)值投資策略最終要?dú)w根于本杰明格雷厄姆（BenjaminGraham）的思想。1934年年底，他與戴維多德（DavidDodd）合作完成了他醞釀已久的《證券分析》（SecurityAnalysis）。這部劃時(shí)代的著作標(biāo)志著證券分析業(yè)和價(jià)值投資思想的誕生。這本巨著在過去70年間共發(fā)行了五版，被譽(yù)為投資者的“圣經(jīng)”。紐約證券分析協(xié)會(huì)強(qiáng)調(diào)，格雷厄姆“對(duì)于投資的意義就像歐幾里得對(duì)于幾何學(xué)、達(dá)爾文對(duì)于生物進(jìn)化論一樣

4、重要“。格雷厄姆“給這座令人驚嘆而為之卻步的城市——股票市場(chǎng)繪制了第一張可以依賴的地圖，他為價(jià)值投資奠定了方XX的基礎(chǔ)，而在此之前，股票投資與賭博幾乎毫無差別。價(jià)值投資沒有格雷厄姆，就如同共產(chǎn)主義沒有馬克思——原則性將不復(fù)存在?！比藗兺ǔＵJ(rèn)為是格雷厄姆確立了證券分析的原則，所以格雷厄姆被尊稱為“現(xiàn)代證券分析之父“。1984年，在哥倫比亞大學(xué)紀(jì)念格雷厄姆與多德合著的《證券分析》出版50周年的慶?；顒?dòng)中，巴菲特——這位格雷厄姆在哥倫比亞大學(xué)

5、的投資課上唯一給了“A＋”的最優(yōu)秀的學(xué)生進(jìn)行了一次演講，他在演講中回顧了50年來格雷厄姆的追隨者們采用價(jià)值投資策略持續(xù)戰(zhàn)勝市場(chǎng)的無可爭(zhēng)議的事實(shí)，總結(jié)歸納出價(jià)值投資策略的精髓，在投資界具有非常大的影響力...編者：“格雷厄姆—多德都市的超級(jí)投資者們”作為巴菲特最著名的演講名留青史，廣為流傳。巴菲特在中國(guó)十周年紀(jì)念八，從英文原版入手，盡可能羅列相關(guān)資料推出此次中英文對(duì)照的饕餮盛宴。敬請(qǐng)各位入席。格雷厄姆格雷厄姆多德都市的超級(jí)投資者們多德都市

6、的超級(jí)投資者們THETHESUPERINVESTSSUPERINVESTSOFOFGRAHAMDODDSVILLEGRAHAMDODDSVILLE－巴菲特1984年在哥倫比亞大學(xué)的著名演講１９８４年在慶祝格雷罕姆與多德合著的《證券分析》發(fā)行５０周年大會(huì)上，巴菲特－這位格雷厄姆在哥倫比亞大學(xué)的投資課上唯一給了“A＋”的最優(yōu)秀的學(xué)生進(jìn)行了一次題為“格雷厄姆多德都市的超級(jí)投資者們”(TheSuperinvestsofGrahamDoddsvi

7、lle)”的演講，在他演講中回顧了50年來格雷厄姆的追隨者們采用價(jià)值投資策略持續(xù)戰(zhàn)勝市場(chǎng)的無可爭(zhēng)議的事實(shí)，總結(jié)歸納出價(jià)值投資策略的精髓，在投資界具有非常大的影響力。THESUPERINVESTSOFGRAHAMDODDSVILLEsunrisetheyallcalltheflipofacoin.Iftheycallcrectlytheywinadollarfromthosewhocalledwrong.Eachdaytheloserso

8、utonthesubsequentdaythestakesbuildasallpreviouswinningsareputontheline.Aftertenflipsontenmningstherewillbeapproximately220000peopleintheUnitedStateswhohavecrectlycalledtenflipsinarow.Theyeachwillhavewonalittleover$1000.在

9、進(jìn)行審查之前，我要各位設(shè)想—場(chǎng)全國(guó)性的擲銅板大賽。讓我們假定，全美國(guó)225億的人口在明天早晨起床時(shí)都擲出一枚一美元的銅板。早晨太陽升起時(shí)，他們都走到門外擲銅板，并猜銅板出現(xiàn)的正面或反面。如果猜對(duì)了，他們將從猜錯(cuò)者的手中贏得一美元。每大都有輸家遭到淘汰，獎(jiǎng)金則不斷地累積。經(jīng)過十個(gè)早晨的十次投擲之后，全美國(guó)約有22萬人連續(xù)十次猜對(duì)擲銅板的結(jié)果。每人所贏得的資金約超過1000美元。Nowthisgroupwillprobablystartge

10、ttingalittlepuffedupaboutthishumannaturebeingwhatitis.Theymaytrytobemodestbutatcocktailpartiestheywilloccasionallyadmittoattractivemembersoftheoppositesexwhattheirtechniqueiswhatmarvelousinsightstheybringtothefieldofflip

11、ping.現(xiàn)在，這群人可能會(huì)開始炫耀自己的戰(zhàn)績(jī)，此乃人的天性使然。他們可能保持謙虛的態(tài)度，但在雞尾酒宴會(huì)中，他們偶爾會(huì)以此技巧吸引異性的注意，并炫耀其投擲銅板的奇異洞察力。Assumingthatthewinnersaregettingtheappropriaterewardsfromthelosersinanothertendayswewillhave215peoplewhohavesuccessfullycalledtheircoi

12、nflips20timesinarowwhobythisexerciseeachhaveturnedonedollarintoalittleover$1million.$225millionwouldhavebeenlost$225millionwouldhavebeenwon.假定贏家都可以從輸家手中得到適當(dāng)?shù)莫?jiǎng)金，再經(jīng)過十天，約有215個(gè)人連續(xù)二十次猜對(duì)擲銅板的結(jié)果，每個(gè)人并贏得大約100萬美元的獎(jiǎng)金。輸家總共付出225億美元，贏家

13、則得到225億美元。Bythenthisgroupwillreallylosetheirheads.Theywillprobablywritebookson“HowIturnedaDollarintoaMillioninTwentyDaysWkingThirtySecondsaMning.“Wseyettheyllprobablystartjettingaroundthecountryattendingseminarsonefficie

14、ntcoinflippingtacklingskepticalprofessswith“Ifitcantbedonewhyarethere215ofus“這時(shí)候，這群人可能完全沉迷在自己的成就中：他們可能開始著書立說：“我如何每天早晨工作30秒，而在二十天之內(nèi)將—美元變成100萬美元?！备愕氖?，他們會(huì)在全國(guó)各地參加講習(xí)會(huì)，宣揚(yáng)如何有效地投擲銅板，并且反駁持懷疑態(tài)度的教授說，“如果這是不可能的事，為什么會(huì)有我們這215個(gè)人呢”Bythe

15、nsomebusinessschoolprofesswillprobablyberudeenoughtobringupthefactthatif225millionangutanshadengagedinasimilarexercisetheresultswouldbemuchthesame215egotisticalangutanswith20straightwinningflips.但是，某商學(xué)院的教授可能會(huì)粗魯?shù)靥岢觥?xiàng)事實(shí)，如果