中國住房抵押貸款證券化中的信用評級.pdf

1、全文共分為五個部分,對從資產(chǎn)證券化的基本運作到具體如何開展住房抵押貸款證券化中的信用評有工作進行了祥述,具體內(nèi)容如下：第一部分簡要介紹了資產(chǎn)證券化的原理和特征.內(nèi)容包括資產(chǎn)證券化的基本形式、運行機制、特征以及適合證券化的資產(chǎn)應具備的特征.第二部分比較詳細介紹了住房貸款證券化的原理和運作.主要包括住房抵押貸款的運行機制、經(jīng)濟功能、結構模式以及交易過程中存在的風險四個部分.由于對證券化交易的信用評級關注結構分析對交易過程中風險的揭示,所以對

2、該部分的詳細介紹是下文進行信用評級方法設計的基礎.第三部分闡述了食用評級在資產(chǎn)證券化中的作用,重點是從投資者和債券發(fā)行者兩個角度進行了分析.信用評級減少了投資者面臨的信息不對稱的程度,降低了債券發(fā)行者的融資成本,并引導資金流向具有投資價值的證券,提高了資本市場的運行效率.第四部分對如何在住房貸款證券化中開展食用評級工作進行了詳細的描述.該部分沒有簡單地停留在程序化的介紹上,還具體對評級過程中所需關注的方面和必需收集的材料進行了闡述,增強

3、了其實用性.第五部分為全文的重點部分,占了全文2/3的篇幅,詳細闡述了住房貸款證券化的評級內(nèi)容和方法.由于評級方法帶有一定的商業(yè)秘密性質(zhì),成文的公開資料較少,該人大量研究了國外三大著名評級機構對各國住房按揭債券的評級報告,在總結的基礎上結合中國的實際情況作出了調(diào)整和改進,設計了由資產(chǎn)質(zhì)量分析、結構分析（包括現(xiàn)金流結構分析和法律機構分析）以及其他相關因素分析相結合的評級方法.由于統(tǒng)計數(shù)據(jù)的缺乏,該文沒有給出具體的信用級別確定的標準.該文的