新形勢(shì)下中國(guó)投資銀行業(yè)的發(fā)展對(duì)策.pdf

1、該文為方便與美國(guó)投資銀行的比較,采用投資銀行及證券公司兩種提法.1987年成立以來(lái)中國(guó)證券公司經(jīng)歷了萌芽、快速發(fā)展、行政重組、市場(chǎng)重組四個(gè)階段的十余年高速發(fā)展,截止2002年5月底,已有證券公司118家、凈資產(chǎn)達(dá)917億元.發(fā)展初期一方面依靠行業(yè)壟斷帶來(lái)的高利潤(rùn),另一方面遇上自1996年至2000年的證券大牛市,券商取得了豐厚的回報(bào),不僅2000年20余家券商利潤(rùn)超過(guò)億元,而且也出現(xiàn)了連續(xù)3年利潤(rùn)突破10億元的超級(jí)券商.在證券公司大發(fā)展

2、的背景下,卻蘊(yùn)藏著一些問(wèn)題.國(guó)內(nèi)券商規(guī)模普遍偏小,所有券商之和在重要指標(biāo)方面都僅僅是國(guó)際投行的零頭;中國(guó)券商管理粗放,業(yè)務(wù)單一,主要集中在經(jīng)紀(jì)、投行、自營(yíng)業(yè)務(wù),呈現(xiàn)出靠天吃飯的特點(diǎn);法人治理結(jié)構(gòu)普遍不合理,存在一股獨(dú)大和內(nèi)部人控制的現(xiàn)象;業(yè)務(wù)模式雷同,風(fēng)險(xiǎn)控制差,如各個(gè)時(shí)期券商的領(lǐng)先者萬(wàn)國(guó)、君安、南方紛紛落馬都反映了內(nèi)部深層次的矛盾.今年5月實(shí)行的浮動(dòng)傭金制動(dòng)搖了券商的壟斷利潤(rùn),又面臨加入WTO后國(guó)際投行巨頭的挑戰(zhàn)和混業(yè)經(jīng)營(yíng)后商業(yè)銀行的