基于CVaR約束的投資組合優(yōu)化模型.pdf

1、研究證券投資組合的風險度量理論與方法，對金融風險的控制、穩(wěn)定金融秩序具有重要的意義。本文對幾種典型的投資組合風險度量模型、理論、方法進行了比較深入的探討，指出這些方法在度量組合投資風險時的局限與不足，提出了一種有效的風險度量方法并作了實證分析。 本文介紹了CVaR風險度量方法的理論，闡述了CVaR作為風險度量工具的優(yōu)點和作用。VaR模型度量的是在某一置信水平下，資產損失的最高期望值，但是它沒有指明一旦超過了這個期望值，資產的損失

2、究竟是多少。VaR的修正模型CVaR模型彌補了這個缺陷。并從理論上說明了CVaR風險度量方法較之以前的風險度量方法有更大的優(yōu)越性；其次，CVaR模型最終的求解可以轉化為線性規(guī)劃問題，從而具有良好的操作性，而且問題的結論不僅包含了CVaR的大小，同時也可以求出資產的VaR值以及資產組合的最佳比例。 另外，本文還從CVaR風險度量方法的理論出發(fā)，建立了考慮交易成本及分散化約束的證券投資組合均值—CVaR優(yōu)化模型，并對模型進行分析研究