淺論我國(guó)引進(jìn)股指期貨后相關(guān)問(wèn)題的探討

1、浙江工商大學(xué)杭州商學(xué)院畢業(yè)論文淺論我國(guó)引進(jìn)股指期貨后相關(guān)問(wèn)題的探討摘要：我國(guó)股票市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位與作用越來(lái)越重要，但我國(guó)股票市場(chǎng)也存在著系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大、缺乏金融衍生品種、市場(chǎng)功能與機(jī)制不健全等問(wèn)題，制約著股市的進(jìn)一步發(fā)展。股指期貨的全稱(chēng)是股票價(jià)格指數(shù)期貨，也可稱(chēng)為股價(jià)指數(shù)期貨、期指，是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來(lái)的某個(gè)特定日期，可以按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買(mǎi)賣(mài)。而股指期貨的推出對(duì)于完善股市的

2、功能與機(jī)制，提高我國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際化程度具有重大推動(dòng)作用。本文依據(jù)在成熟市場(chǎng)上運(yùn)行股指期貨的相關(guān)研究結(jié)論，對(duì)股指期貨運(yùn)行后可能會(huì)產(chǎn)生的問(wèn)題進(jìn)行了研究與分析。關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)；股指期貨；風(fēng)險(xiǎn)控制浙江工商大學(xué)杭州商學(xué)院畢業(yè)論文（1）有利于分散投資，增加流動(dòng)性，降低量過(guò)大對(duì)價(jià)格沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨的推出有利于吸引投資者和資本到股指期貨交易上，流動(dòng)性的增加使資金分散，避免了由于量過(guò)大造成價(jià)格沖擊。（2）有利于權(quán)重藍(lán)籌的發(fā)展3，增加國(guó)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)

3、力，優(yōu)化股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。由于股指期貨交易是基于指數(shù)進(jìn)行交易，機(jī)構(gòu)投資者在選擇股票時(shí)會(huì)考慮到股票在指數(shù)配置上的能力?；久婧?，資金含量大，公司收益高的股票在指數(shù)的配置中占據(jù)明顯的優(yōu)勢(shì)，而具有這些特點(diǎn)的股票大部份都是國(guó)有企業(yè)發(fā)行的股票。（3）有利于完善股票市場(chǎng)機(jī)制和規(guī)則，促進(jìn)投資者完善投資理念4。西方發(fā)達(dá)國(guó)家很早就建立了股票賣(mài)空機(jī)制，這種機(jī)制有利于股票市場(chǎng)的多空平衡。（4）有利于股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資和可持續(xù)發(fā)展?，F(xiàn)階的機(jī)構(gòu)投資者和基金經(jīng)理主要贏

4、利手段是通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股票獲取利益，他們的交易準(zhǔn)則不是以上市公司的效益表現(xiàn)為依據(jù)，這樣造成了股票牟利依靠短線投資。在股指期貨推出以后機(jī)構(gòu)投資者和基金經(jīng)理可以通過(guò)股票和股指期貨組合進(jìn)行投資，用這樣的避險(xiǎn)手段可以代替過(guò)去那種以頻繁換股為避險(xiǎn)手段的方式，避免過(guò)度的短線操作給股市帶來(lái)的動(dòng)蕩。根據(jù)美國(guó)的實(shí)例在股指期貨推出以后，長(zhǎng)期投資于目標(biāo)公司的基金數(shù)量明顯的增多。股指期貨與股票組合的投資方式明顯的促進(jìn)了股票市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展。（7）有利于創(chuàng)造性地培育機(jī)

5、構(gòu)投資者，促進(jìn)股市規(guī)范發(fā)展我國(guó)目前正積極推進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展和創(chuàng)新，投資基金、保險(xiǎn)基金、三類(lèi)企業(yè)相繼進(jìn)入股票市場(chǎng)，開(kāi)設(shè)股指期貨將為其提供低成本的避險(xiǎn)渠道和資產(chǎn)組合調(diào)整手段，便于其進(jìn)行多元化的長(zhǎng)期投資，從而真正起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。另一方面，散戶(hù)投資者如果只投資少數(shù)個(gè)股，則指數(shù)期貨的避險(xiǎn)效果將打折扣。為了充分利用期貨作為避險(xiǎn)工具，散戶(hù)投資者將逐漸加入投資基金以增加持股的種類(lèi)及數(shù)目，從而有助于投資基金的發(fā)展和投資機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)的興起。（9）將會(huì)促

6、使股指期貨和股票現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)活躍度的同時(shí)提高5從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，股指期貨的推出將會(huì)推動(dòng)股指期貨和股票現(xiàn)貨交易量同時(shí)上升。這是因?yàn)殚_(kāi)展股指期貨交易后，利用股指和股票兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行套利是一種低風(fēng)險(xiǎn)的操作，因此將會(huì)吸引大量套利資金進(jìn)入；同時(shí)，由于有了股指對(duì)股票的避險(xiǎn)作用，使眾多的大機(jī)構(gòu)更加大膽地建立股票頭寸。股指期貨帶來(lái)的3]范向鵬。股指期貨利弊[J].銀行家，20074曹幼非.股指期貨對(duì)我們有撒影響.大眾理財(cái)，20075張九輝。股指期貨：中國(guó)金