壽險資金投資風險管理問題研究.pdf

1、隨著對外開放，中國保險業(yè)正逐步融入全球經(jīng)濟一體化的進程之中。在這個過程中，保險資金也快速增長，如何加強保險資金的管理成為一個極為重要的課題。一般認為，保險資金投資管理好，則能促進保險業(yè)務(wù)的發(fā)展和償付能力的提高，保險經(jīng)營穩(wěn)定性則越強；反之，保險業(yè)的發(fā)展就受到阻礙。 從成熟市場國家的經(jīng)驗看，保險資金管理的重點在于保險投資的風險管理。發(fā)達國家的保險公司主要靠投資組合實現(xiàn)保險資金的保值增值，彌補承保虧損，取得經(jīng)營利潤，其投資業(yè)務(wù)已成為與

2、承保業(yè)務(wù)并重的兩大主導業(yè)務(wù)之一。 中國保險業(yè)自1979年恢復經(jīng)營以來，取得了迅猛的發(fā)展。20多年來，保費收入年平均增長速度高達30％以上，遠遠高于同期國內(nèi)生產(chǎn)總值的平均增長速度。2005年9月我國保險費收入為3352.4億元，其中人身保險業(yè)務(wù)保險費收入為2490.2億元，財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)保險費收入為3999.4億元，健康險和意外險業(yè)務(wù)保險費收入為287億元。做好規(guī)模巨大的保險資金投資的風險管理對于中國保險業(yè)的發(fā)展，以及整個資本市場的

3、發(fā)展都有重大意義。 當前，保險資金的運用和管理，無論從保險政策法規(guī)出臺的背景、公司資金運用的動因、保險投資的管理體系還是從保險資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其收益狀況來分析，總體上仍處于低層次的起步階段。目前我國雖然逐步放寬了保險資金的投資渠道，但是僅允許保險資金的一小部分可以進入股票市場，即使增值，對于整個保險業(yè)所背負的利差損也是微不足道的。何況中國的資本市場發(fā)育不充分，未能真正達到“統(tǒng)一、開放、競爭、有序”的要求，這在一定程度上也制約了我國保險

4、資金投資的有效進行。同時，國內(nèi)保險公司一方面對保險投資缺乏足夠的理論認識，沒有從公司發(fā)展戰(zhàn)略的高度去組織安排資金營運，另一個方面是人才缺乏，管理滯后。保險公司長期以來把其主要精力都用在了擴大保費規(guī)模上，故對資本運作和投資的專門人才儲備不足，其相應(yīng)的管理手段也是以粗放型為主。此外傳統(tǒng)體制遺留下來的人事問題、社會問題、內(nèi)部人事控制等問題，都影響了保險公司的資金營運。 本文以壽險資金為例，從理論和實踐上對壽險投資的風險管理進行了介紹，

5、并結(jié)合中國資本市場和保險業(yè)發(fā)展狀況的實際，針對中國壽險投資領(lǐng)域所存在的問題提出了自己的一些意見和建議。文章共分為五個部分： 第一部分：緒論。本部分首先從目前壽險資金投資不當所引發(fā)的巨大損失，結(jié)合我國壽險資金投資的狀況，針對實際中存在對壽險投資研究的不足，對壽險資金、風險管理等相關(guān)概念做出了闡述。最后提出本文的基本思路和理論框架及創(chuàng)新。 第二部分：壽險資金投資的特性及其風險管理概述。本部分首先詳細的分析了壽險資金的特殊性、

6、壽險資金的投資原則，壽險資金自身的性質(zhì)決定了壽險資金投資的原則。由于其備用性和負債性，長期穩(wěn)定性和可預測性，資金的成本性與增值性，社會性以及規(guī)模性，導致了壽險資金投資的原則必須是安全性至上，收益性為目標，同時滿足一定的流動性要求。接著就壽險資金投資中可能存在的風險進行了分析，針對這些風險的存在提出一般風險管理的概念，進而深入闡述了基于壽險投資的風險管理。包括：壽險風險的水準定位、壽險投資風險的識別、壽險投資風險的準確度量、壽險投資的風險

7、控制管理等四步程序。 第三部分：壽險資金投資理論分析以及實務(wù)管理。本部分從現(xiàn)代投資理論、資產(chǎn)負債管理理論到壽險投資的動態(tài)風險控制三類理論方面出發(fā)，分別詳盡分析了它們在壽險資金投資風險管理領(lǐng)域的應(yīng)用。在對壽險資金投資在理論方面做了歸納總結(jié)之后，將上述理論應(yīng)用于壽險資金投資實務(wù)管理。這些實務(wù)包括：壽險資金資產(chǎn)管理策略的選擇，壽險資金投資的組織架構(gòu)、過程和績效評估。 第四部分：當前國內(nèi)壽險資金投資存在問題及對策建議。本部分首先

8、分析制約我國壽險投資的外部金融市場環(huán)境及內(nèi)部的投資管理機制約束，然后結(jié)合發(fā)達國家壽險資金的投資經(jīng)驗對改進我國壽險資金投資運用提出的對策和建議。 與國內(nèi)已有的文獻相比，本文主要從以下幾個方面進行了新的探索：(1)深化對壽險資金運用風險的概念的理解，使這個概念更加清楚。(2)現(xiàn)有的關(guān)于保險資金運用的研究多集中于對我國保險資金運用的現(xiàn)狀分析和保險資金運用與資本市場互動一般關(guān)系的研究，本文更加注重從壽險公司的微觀資金運用的風險管理分析，