基于自由現(xiàn)金流的西部電力上市公司企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)用研究.pdf

1、從上個(gè)世紀(jì)90年代以來(lái)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理環(huán)境發(fā)生了很大的變化，人們逐漸把企業(yè)價(jià)值和股東利益作為財(cái)務(wù)管理的核心，企業(yè)價(jià)值提升，管理者的利益和報(bào)酬也可以因?yàn)楣善眱r(jià)值上升而增加，因此關(guān)于企業(yè)價(jià)值概念以及價(jià)值評(píng)估的方法的探詢逐漸形成理論，這種理論如今正不斷的運(yùn)用到資本市場(chǎng)中的技術(shù)型投資活動(dòng)中，側(cè)重理性地對(duì)企業(yè)真實(shí)價(jià)值作評(píng)估，以便作出合理的投資決策。 隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，加入WTO 后金融資本市場(chǎng)的逐漸開(kāi)放，我國(guó)的資本市場(chǎng)正在逐漸完善

2、，在資本市場(chǎng)中一些金融買(mǎi)家，通過(guò)計(jì)算公司的企業(yè)價(jià)值，尋找價(jià)值被低估的目標(biāo)公司，利用資本市場(chǎng)融資收購(gòu)，進(jìn)行重組后整體或部分拆分出售從中獲利；股票市場(chǎng)中的基本分析投資者以上市公司的基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為投資分析的依據(jù)與投資決策的基礎(chǔ)，使用價(jià)值評(píng)估方法挑選價(jià)值被低估的股票，使自己持有的投資組合的收益率高于市場(chǎng)水平。隨著我國(guó)股權(quán)分置改革的推行，將有更多的非流通股流向資本市場(chǎng)，流通股的比重逐漸增大，將為企業(yè)價(jià)值評(píng)估尤其是股權(quán)價(jià)值理論的運(yùn)用提供新的契機(jī)。

3、 采取何種評(píng)估方法已成了目前的熱點(diǎn)問(wèn)題，雖然關(guān)于評(píng)估方法的運(yùn)用在實(shí)務(wù)當(dāng)中可以選擇采取成本法，相對(duì)估價(jià)法，收益法和期權(quán)估價(jià)法這幾種，但本文應(yīng)用研究部分選擇收益法當(dāng)中的固定增長(zhǎng)股權(quán)現(xiàn)金流貼現(xiàn)法來(lái)計(jì)算公司的股權(quán)價(jià)值，主要是因?yàn)槭紫仁找娣ㄖ鞋F(xiàn)金流貼現(xiàn)法的運(yùn)用目前趨于成熟，便于獲取計(jì)算上市公司股權(quán)價(jià)值的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其次本文的研究對(duì)象是西部電力類上市公司的價(jià)值，而企業(yè)價(jià)值中股權(quán)價(jià)值是最重要的，而對(duì)于模型的選擇上，由于電力公司及其行業(yè)具有持續(xù)穩(wěn)