可轉(zhuǎn)換債券在非完美市場中的定價模型研究.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券作為一種主要的投資和融資工具，是一種兼具固定收益?zhèn)卣骱兔朗狡跈?quán)屬性的金融產(chǎn)品，其風(fēng)險性和收益性介乎于普通債券和普通股票之間。可轉(zhuǎn)換債券的影響因素復(fù)雜，設(shè)計條款繁多，給定量分析帶來了很多的麻煩，但是也給金融衍生品研究發(fā)展帶來了一個很好的發(fā)展方向，對于解決復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性衍生產(chǎn)品定價和風(fēng)險問題提供了思路，對于可轉(zhuǎn)換債券的研究，直接間接的帶動對利率，股票，風(fēng)險管理和套期各方面的研究，具有重要的學(xué)術(shù)意義和實(shí)用價值。 本文在介紹

2、已有的可轉(zhuǎn)換債券定價模型的基礎(chǔ)上，對企業(yè)債券內(nèi)在利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行深入分析，將其中利息因素分解為無風(fēng)險利率和企業(yè)債券息差，考慮無風(fēng)險利率的期限結(jié)構(gòu)和馬爾科夫過程下債券息差，根據(jù)破產(chǎn)概率對可轉(zhuǎn)換債券中債性的價格影響，得出了離散過程下可轉(zhuǎn)換債券的定價。 研究了依概率準(zhǔn)則，投資者如果進(jìn)行風(fēng)險對沖，將可轉(zhuǎn)換債券中的期權(quán)風(fēng)險套期，而僅僅獲取固定收益時的動態(tài)投資策略。同時結(jié)合行為金融學(xué)關(guān)于市場中存在非理性投資者行為的假設(shè)，考慮了非理性投資者的