國際對沖基金投資策略與國家經濟安全研究.pdf

1、對沖基金自1949年起源已有50多年歷史，自1992年歐洲貨幣危機和1997～1998年東南亞金融危機之后，對沖基金開始引起各國學者和政府的高度關注。危機以后，對沖基金又呈現出新的投資特點和投資趨勢：對沖基金進入到世界各國市場進行投資，其多元化投資行為不僅影響一國金融市場，還日益影響國際原油、黃金、銅等資源類商品市場，甚至通過并購活動影響國家的產業(yè)結構，進而對各國的經濟發(fā)展造成影響。 目前關于對沖基金在各個市場投資行為的深入研究

2、才剛剛開始。在這種背景下，筆者致力于系統地探討針對國際對沖基金的經營投資策略及其投資活動對中國經濟體系安全的影響。隨著全球金融和經濟一體化程度提高，對沖基金的投資活動必將直接或間接影響到我國的貨幣市場、資本市場以及商品市場，這種影響雖然不易察覺但卻非常重要。雖然由于制度方面的原因，截至2006年9月，我國國內還不存在真正意義的對沖基金，但是研究對沖基金經營戰(zhàn)略及其投資行為可以為中國對沖基金的產生和運行做好理論和實踐方面的準備，對我國經濟

3、安全的影響有著重要的理論價值和現實意義。 本文在已有的金融理論以及對沖基金運作理論基礎上，結合歷史上對沖基金在各個國家的投資及投機活動，探索對沖基金在不同市場上的投資特點，主要分析對沖基金投資績效，揭示對沖基金風險特征，進而分析對沖基金和國家經濟安全的關系，并就對沖基金對我國經濟安全提出的挑戰(zhàn)進行深入研究。 本文共分為五章，第一章主要分析對沖基金及其投資理論的變遷，通過探索對沖基金的源起和發(fā)展來揭示對沖基金投資特征；在第

4、二章，分析國際對沖基金的多元化投資策略，首先闡述多種對沖基金策略劃分方法，進而分析對沖基金的多元化投資策略在貨幣市場、資本市場和商品市場這三大市場上投資實踐的共同特點和內在聯系，并從理論上進行解釋；在第三章，對對沖基金績效進行實證研究，并深入探討對沖基金投資的風險度量與管理；在第四章，研究對沖基金投資和金融、能源、產業(yè)等領域國家經濟安全的關系，提出國際對沖基金的監(jiān)管；最后在第五章，對對沖基金通過金融、產業(yè)、能源等途徑影響我國經濟安全進行

5、了分析，系統提出相關維護國家經濟安全的措施，指出我國基金行業(yè)應該借鑒的經驗。 本文的研究特點是：首先，系統研究國際對沖基金的運作機制及其影響國家經濟安全問題，在研究范圍和研究深度上都有一定進步；其次，從對沖基金的投資策略入手，分析對沖基金的投資行為可能對國家經濟造成的影響，在對沖基金投資策略的分析視角和研究范圍有一定的創(chuàng)新；再次，對對沖基金投資績效進行了實證分析，揭示了對沖基金的風險特征，提出風險度量方法；最后，提出我國出現對沖