我國企業(yè)并購中的政府行為研究.pdf

1、近二十年來，中國企業(yè)的并購高潮一浪高過一浪，令人矚目。相應(yīng)的，有關(guān)企業(yè)并購的理論研究也成為熱點，不同于國外的是，在體制轉(zhuǎn)軌背景下的中國，一個重要特征就是政府以國有資產(chǎn)所有者與社會經(jīng)濟管理者的身份直接參與企業(yè)并購，由此導(dǎo)致了一系列的問題。所以，研究我國企業(yè)并購中的政府行為是有現(xiàn)實意義和理論意義的。雖然也有學(xué)者對中國特殊轉(zhuǎn)軌背景下政府在企業(yè)并購中的行為進(jìn)行了研究，但是，從政府動因、行為、績效進(jìn)行全面研究的還不多，本文正是沿著這一思路對我國企

2、業(yè)并購中的政府行為進(jìn)行客觀的分析和評價。本文認(rèn)為，在企業(yè)并購制度短缺和市場制度功能缺位的雙重約束下，政府介入并購有一定的必要性，但是，政府干預(yù)并購過多導(dǎo)致了許多負(fù)面效應(yīng)，因此，政府應(yīng)該減少對企業(yè)并購的干預(yù)。 本文首先用規(guī)范分析的方法從市場失靈與政府失靈的角度論證了政府干預(yù)企業(yè)并購的必要性和弊端，提出最佳的企業(yè)并購方式是政府與市場的有機結(jié)合。其次，由于我國政府干預(yù)企業(yè)并購具有多重動因，因此本文用規(guī)范與實證分析相結(jié)合的方法分別從產(chǎn)權(quán)

3、制度基礎(chǔ)、消除國有企業(yè)的“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象等五個方面進(jìn)行了探討。接下來，論文分析了企業(yè)并購中的政府行為。本文認(rèn)為企業(yè)并購中的政府行為目標(biāo)是多元化的，在利益主體分化的格局下，中央政府的行為目標(biāo)更具有全局性和社會性，而地方政府行為更傾向于實現(xiàn)地方利益目標(biāo)最大化，因而其運用行政手段干預(yù)國企并購的熱情更高。同時指出我國政府參與企業(yè)并購具有資產(chǎn)所有者與社會管理者的職能混同和市場化行為與行政化行為混同兩方面特征。關(guān)于政府干預(yù)企業(yè)并購的績效。通過規(guī)范

4、與實證分析，本文認(rèn)為政府發(fā)揮的正面效應(yīng)主要體現(xiàn)在行政協(xié)調(diào)，產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向等方面。而負(fù)面效應(yīng)主要體現(xiàn)在其一，并購尋租模式下的政府行為往往造成社會資源和社會福利的損失；其二，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的無償劃拔方式從長期而言并不能使得公司績效得到較大程度的提高；其三，政府干預(yù)并購范圍過大以及并購決策的不科學(xué)導(dǎo)致的非效率。 基于以上分析，本文對如何規(guī)范企業(yè)并購中的政府行為，合理定位政府角色提出了建議。本文認(rèn)為政府應(yīng)該減少對企業(yè)的微觀干預(yù)，在并購中充當(dāng)引導(dǎo)