滬深兩市開放式指數(shù)基金績效實證研究.pdf

1、隨著我國基金市場基金數(shù)量和品種的增加,投資者在進行基金投資時面臨著更多選擇,指數(shù)型基金作為我國基金市場上一只重要的力量,也越來越多的受到投資者的關(guān)注. 但是,在目前我國基金市場上,由于政策因素的貢獻占有較大的比例,使各基金之間的業(yè)績差別不是很大,那么指數(shù)型基金在我國投資基金中所處的地位到底如何,是否其表現(xiàn)達到跟蹤并超越基準指數(shù)的目的,它們的績效孰優(yōu)孰劣,這就需要我們對指數(shù)型基金的業(yè)績做出謹慎詳盡的分析,從而引導投資者正確看待指數(shù)

2、基金,選擇適當?shù)耐顿Y對象,同時幫助基金管理公司總結(jié)成功的管理經(jīng)驗,發(fā)現(xiàn)指數(shù)基金投資計劃的不足之處,從而提高指數(shù)基金管理水平.所以,對指數(shù)基金績效進行科學、合理的評價具有重要的現(xiàn)實意義. 近年來我國滬深兩市開放式指數(shù)基金市場發(fā)展迅速,但有關(guān)開放式指數(shù)基金業(yè)績評價的研究卻相對滯后.本文在梳理并消化成熟市場基金績效評估理論的基礎上,結(jié)合我國證券市場的特點和指數(shù)基金發(fā)展實際情況,分別從指數(shù)基金投資收益、投資風險、追蹤誤差、指數(shù)基金與目標

3、指數(shù)業(yè)績相關(guān)性、指數(shù)基金與目標指數(shù)收益率協(xié)整分析、風險調(diào)整后的收益率以及基金經(jīng)理擇時與選股能力七個方面進行研究,選用了國際上比較權(quán)威的詹森指數(shù)、特瑞納指數(shù)、夏普指數(shù)、信息比率、H-M模型、T-M模型等方法,構(gòu)建了較為全面、客觀、科學的指數(shù)基金績效評價體系,將其應用于中國開放式指數(shù)基金市場進行實證分析. 在實證研究中,本文選取了截至2006年5月31日,運作時間在1年以上的滬深兩市8只開放式指數(shù)基金作為研究對象,從大智慧軟件以及W

4、IND基金數(shù)據(jù)庫中調(diào)用了這8只指數(shù)基金從2005年2月23日至2006年12月31日共453個交易日的日數(shù)據(jù),運用SPSS軟件、EVIEWS軟件以及Microsoft的EXCEL軟件對數(shù)據(jù)進行分析和處理,結(jié)合績效綜合評價體系從整體上對我國開放式指數(shù)基金的投資業(yè)績做出概括,對單只基金的業(yè)績進行評價和相互比較,對指數(shù)基金與其所追蹤指數(shù)進行回歸分析和協(xié)整分析,最后,從指數(shù)基金與所追蹤指數(shù)績效對比、指數(shù)基金之間績效對比、追蹤同一指數(shù)的增強型指數(shù)