證券投資中股票選擇理論分析與案例研究.pdf

1、正確進(jìn)行股票選擇是股票投資成功的關(guān)鍵。股票選擇要注重防范風(fēng)險(xiǎn)，提高收益。投資者對(duì)股票的風(fēng)險(xiǎn)與收益不但要進(jìn)行量化，而且要深入探究其來源。這兩方面都使本論文提供的股票選擇分析體系具有相當(dāng)?shù)膶?shí)用價(jià)值。 選擇股票時(shí)需要盡可能全面深入的把握公司的內(nèi)部條件與外部宏觀與行業(yè)環(huán)境。我們將戰(zhàn)略管理中的SWOT分析法、波特的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)五種力量模型、巴尼的VRIO分析框架融為一體，形成了一個(gè)股票選擇基本分析體系。 我們對(duì)宏觀與行業(yè)環(huán)境提供的機(jī)會(huì)

2、與威脅按五力模型與行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究；在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中我們創(chuàng)造性的分析了IS-LM模型在我國(guó)的實(shí)踐過程，這彌補(bǔ)了傳統(tǒng)選股分析在運(yùn)用經(jīng)濟(jì)模型方面的不足，也進(jìn)一步深化了對(duì)來自宏觀經(jīng)濟(jì)一般環(huán)境層面的機(jī)會(huì)與威脅的認(rèn)識(shí)。 在嚴(yán)謹(jǐn)?shù)睦碚摲治鲋形覀儼l(fā)現(xiàn)IS-LM模型在我國(guó)的實(shí)踐產(chǎn)生的治理成本較高，且難以短期改善。我們將彈性、敏感性分析法納入IS-LM模型進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)要提高資源配置效率，增強(qiáng)財(cái)政、貨幣政策的針對(duì)性，降低政策的后續(xù)不利影響，提

3、高市場(chǎng)傳導(dǎo)機(jī)制的靈敏度，要依賴于諸如經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、國(guó)民教育與投資者的知識(shí)素養(yǎng)等短期不易根本改觀的因素，這使得IS-LM模型在我國(guó)的實(shí)踐產(chǎn)生了較大的治理成本，且短期不易根本改觀。 我們對(duì)公司內(nèi)部條件、資源、能力與活動(dòng)的優(yōu)劣勢(shì)按價(jià)值鏈與VRIO內(nèi)部分析框架進(jìn)行研究：首先畫出公司的價(jià)值鏈；然后對(duì)價(jià)值鏈上創(chuàng)造顧客價(jià)值同時(shí)也產(chǎn)生成本的各項(xiàng)活動(dòng)、資源與能力按價(jià)值性、稀有性、可模仿性、組織整合能力四方面進(jìn)行分析。在微觀公司分析層面，我們還特別

4、研究了基于DDM的收入資本化定價(jià)分析、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析、股票歷史收益的E-σ分析及其證券特征線SCL。 理論要與實(shí)踐相結(jié)合才能彰顯出其現(xiàn)實(shí)力量。在完成了理論分析之后，我們提供了一個(gè)選股分析案例——太極集團(tuán)股票選擇研究。我們?cè)谌嫔钊胙芯吭摴舅幮袠I(yè)等環(huán)境因素、公司背景與特殊發(fā)展歷程、公司現(xiàn)狀的優(yōu)劣勢(shì)、公司目前財(cái)務(wù)狀況、股票月收益率的期望與方差、股票收益與市場(chǎng)指數(shù)的相關(guān)性以及公司股票的證券特征線SCL之后，指明該公司存在的問題，并提