中國(guó)證券投資基金業(yè)績(jī)績(jī)效評(píng)價(jià)體系的研究.pdf

1、投資基金績(jī)效評(píng)估(performancemeasurement)是衡量基金管理的重要環(huán)節(jié)。在我國(guó)現(xiàn)階段全面、系統(tǒng)分析基金業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)是非常必要的。 本文用計(jì)量的方法對(duì)中國(guó)基金進(jìn)行實(shí)證研究，主要從以下幾個(gè)方面展開(kāi)：首先，用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的單因素指標(biāo)夏普指數(shù)、特雷諾指數(shù)、詹森指數(shù)、信息率、M-2等對(duì)基金績(jī)效進(jìn)行整體的評(píng)價(jià)并分析各指標(biāo)的相關(guān)性和適用性。第二，討論基金的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成和收益分解。分別用方差和標(biāo)準(zhǔn)差分解基金在不同時(shí)段的系統(tǒng)和非系統(tǒng)風(fēng)

2、險(xiǎn)構(gòu)成。運(yùn)用收益分解分析不同市場(chǎng)走勢(shì)下基金β值和Jensena分析基金把握市場(chǎng)和選股能力。從擇時(shí)能力和選股能力進(jìn)行基金績(jī)效的歸屬分析。針對(duì)收益構(gòu)成中的證券選擇能力和市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇能力，用不同的回歸模型討論績(jī)效歸屬，以及選股和擇時(shí)能力的相關(guān)性。第三，分析了基金業(yè)績(jī)的持續(xù)性。分別用回歸和雙向表方法，分析了樣本基金業(yè)績(jī)持續(xù)性的規(guī)律和特點(diǎn)。接著分析基金的流動(dòng)性。分析流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及形成的原因、我國(guó)基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的特點(diǎn)，并提出我國(guó)開(kāi)放式基金流