我國上市公司股利政策對會計業(yè)績影響的實證研究.pdf

1、股利政策是現(xiàn)代公司理財活動的三大核心內(nèi)容之一。一方面，它是公司籌資、投資活動的延續(xù)，是理財行為的必然結(jié)果；另一方面，科學(xué)的股利分配政策不僅可以樹立起良好的公司形象，而且能激發(fā)廣大投資者對公司持續(xù)投資的熱清，從而使公司獲得長期、穩(wěn)定的發(fā)展條件和機(jī)會。在西方，公司理財在依次經(jīng)歷了以融資理財為主的傳統(tǒng)理財階段和以資金合理配置與有效利用為主的綜合理財階段后，進(jìn)入了以估價和股利分配為特征的現(xiàn)代理財階段。從此，股利政策理論成為理論研究的重點，涌現(xiàn)出

2、許多具有代表性的觀點，為西方上市公司股利政策的制定提供了堅實的理論基礎(chǔ)。而我國證券市場建立時期很短，資本市場還不夠完善，同時沒有科學(xué)的股利政策理論作指導(dǎo)，使得上市公司財務(wù)人員的實際操作沒有章法可循，這就直接導(dǎo)致了目前我國上市公司的股利分配政策十分不規(guī)范。
　　本文從西方股利理論入手，介紹了由傳統(tǒng)學(xué)派到現(xiàn)代學(xué)派的發(fā)展，并詳細(xì)地闡述了股利信號傳遞理論。從資本市場的角度，運用多元回歸模型，對我國上市公司股利分配政策與會計業(yè)績的關(guān)系進(jìn)行了

3、全面系統(tǒng)地定量分析。首先對分配股利與否與會計業(yè)績的關(guān)系進(jìn)行了實證分析，證明了分配股利的企業(yè)其會計業(yè)績明顯優(yōu)于不分配股利的企業(yè)。在此基礎(chǔ)上，研究分配股利的企業(yè)其股利政策是如何影響會計業(yè)績，得出企業(yè)會計業(yè)績與前一年度分配的現(xiàn)金股利、股票股利呈正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論。在其一步的研究中，對送股比例的不同對會計業(yè)績的關(guān)系的影響進(jìn)行了實證分析，研究表明：送股較多的公司會計業(yè)績反而不佳，其持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的增長后勁不足。最后，在此結(jié)論的基礎(chǔ)上，為我國上市公司股