東亞區(qū)域匯率協(xié)作問題研究.pdf

1、盡管每個(gè)國(guó)家都有權(quán)根據(jù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況選擇匯率制度，但在世界經(jīng)濟(jì)一體化的潮流中，這種國(guó)家的主權(quán)行為卻可能由于缺乏匯率的協(xié)調(diào)與合作而導(dǎo)致一國(guó)或一個(gè)區(qū)域甚至整個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩。東亞地區(qū)正是由于缺乏匯率政策的協(xié)調(diào)與合作，在國(guó)際游資的沖擊下，最終爆發(fā)了1997年東南亞金融危機(jī)。東南亞金融危機(jī)后，東亞國(guó)家和地區(qū)對(duì)本國(guó)的匯率制度進(jìn)行了更具靈活性的改革，但在實(shí)際運(yùn)行中又恢復(fù)了釘住美元的匯率制度安排。這是不對(duì)稱國(guó)際貨幣體系下，東亞各國(guó)外在壓力和內(nèi)在矛盾

2、的集中體現(xiàn)。東亞國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史和現(xiàn)實(shí)也表明，目前的匯率制度安排已明顯地制約了東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，并可能引發(fā)新的金融危機(jī)。為了克服東亞匯率體系中的內(nèi)在缺陷，東亞國(guó)家能否展開東亞區(qū)域內(nèi)密切的匯率協(xié)作，以及如何進(jìn)行匯率協(xié)作，這是本文試圖探討的問題。 本文從東南亞金融危機(jī)前后東亞各國(guó)匯率制度選擇內(nèi)在困境的角度，闡明了東亞區(qū)域匯率協(xié)作的必要性，并通過對(duì)東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的分析和考察，探討東亞區(qū)域匯率協(xié)作機(jī)制的初步構(gòu)想，為東亞區(qū)

3、域匯率協(xié)作下中國(guó)的戰(zhàn)略取向提出思路。全文以“為何協(xié)作”——“能否協(xié)作”——“如何協(xié)作”為主線，探究東亞區(qū)域匯率制度的選擇困境，分析東亞匯率協(xié)作的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，并提出東亞區(qū)域匯率協(xié)作的初步構(gòu)想。 對(duì)于“為何協(xié)作”，本文主要從東亞區(qū)域匯率制度變遷的角度，探究析東亞地區(qū)匯率制度選擇的困境，分析其原因及對(duì)策，并據(jù)此闡述東亞區(qū)域匯率協(xié)作的必要性，進(jìn)而闡明區(qū)域匯率協(xié)作的意義與作用。 對(duì)于“能否協(xié)作”，本文根據(jù)最優(yōu)貨幣區(qū)理論的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，著

4、重分析和考察了東亞地區(qū)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。對(duì)此，主要分析了東亞地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)稱性的VAR檢驗(yàn)，各國(guó)通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性檢驗(yàn)以及東亞地區(qū)對(duì)外開放程度等七個(gè)方面。分析結(jié)果表明，從區(qū)域整體的經(jīng)濟(jì)特征看，無論是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度或是通貨膨脹率的相關(guān)性，東亞整體差異性較大，意味著現(xiàn)階段東亞區(qū)域作為一個(gè)整體不具備同時(shí)進(jìn)行匯率協(xié)作的可行性。但區(qū)域內(nèi)存在由小型開放經(jīng)濟(jì)體構(gòu)成的核心群體，這些國(guó)家之間差異性較小，可進(jìn)行匯率協(xié)作的嘗試。 對(duì)

5、于“如何協(xié)作”，本文借鑒歐洲匯率協(xié)作的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在比較各種東亞匯率協(xié)作模式的基礎(chǔ)上，提出東亞區(qū)域匯率協(xié)作的初步構(gòu)想并探討其問題與障礙。該設(shè)想以參與國(guó)的范圍與層次安排、中心貨幣、平價(jià)、貨幣籃子構(gòu)成等為主要內(nèi)容。鑒于東亞區(qū)域不具備整體匯率協(xié)作的條件，又將其具體分為四個(gè)步驟或階段：(1)加強(qiáng)東亞各國(guó)匯率政策協(xié)調(diào)，維持區(qū)域內(nèi)雙邊匯率的相對(duì)穩(wěn)定；(2)在次區(qū)域內(nèi)建立釘住共同貨幣籃子匯率制度，促進(jìn)“次區(qū)域”匯率穩(wěn)定；(3)建立整個(gè)東亞區(qū)域釘住共同貨