我國(guó)股指期貨市場(chǎng)發(fā)展前景研究.pdf

1、時(shí)下股指期貨在我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了仿真交易階段并有可能在2008年內(nèi)推出，關(guān)于股指期貨話題的討論一時(shí)也就成為理論界的熱點(diǎn)。本文也針對(duì)這一實(shí)際，總體上采用定量計(jì)算和定性分析相結(jié)合的方法，在總結(jié)前人研究成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合國(guó)內(nèi)外相關(guān)資料以及筆者實(shí)踐所學(xué)，從五個(gè)部分來(lái)闡述指數(shù)期貨的相關(guān)內(nèi)容。并通過(guò)筆者實(shí)證分析所得出的結(jié)論，結(jié)合國(guó)內(nèi)證券、期貨市場(chǎng)自身的特征，重點(diǎn)預(yù)測(cè)了推出指數(shù)期貨市場(chǎng)的前景，并有針對(duì)性地提出了一些政策性建議。通過(guò)將筆者所學(xué)的理論和工作中

2、實(shí)踐相結(jié)合，力求使本文對(duì)我國(guó)指數(shù)期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展起到一定的參考和借鑒作用。本文具體的結(jié)構(gòu)安排如下： 第一章，導(dǎo)言。主要闡述本文的選題背景以及選題意義，并且詳細(xì)介紹了國(guó)內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域?qū)W者研究的文獻(xiàn)和本文相對(duì)于前人研究的創(chuàng)新點(diǎn)。 第二章，股指期貨概述。本章詳細(xì)論述了股指期貨的概念、功能、作用機(jī)理和特征、國(guó)際指數(shù)期貨發(fā)展的歷史和現(xiàn)狀，和我國(guó)建立起自己的指數(shù)期貨市場(chǎng)的意義和影響。 第三章，實(shí)證分析。在本章，筆者有代表性

3、的選取了日經(jīng)225期貨的現(xiàn)貨標(biāo)的指數(shù)，以每日收盤(pán)價(jià)作為該組數(shù)列的衡量指標(biāo)，在經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單處里和統(tǒng)計(jì)性描述的基礎(chǔ)上，運(yùn)用GARCH模型來(lái)回歸，統(tǒng)計(jì)出D1、D2、D3三個(gè)系數(shù)，來(lái)分別驗(yàn)證三種日本股票指數(shù)期貨的推出對(duì)于日經(jīng)225指數(shù)的影響效應(yīng)。 第四章，關(guān)于建立我國(guó)股票指數(shù)期貨市場(chǎng)的前景預(yù)測(cè)。第四章為本文的核心章節(jié)之一。在第一節(jié)中，本文深入分析了我國(guó)建立指數(shù)期貨市場(chǎng)可能存在的爭(zhēng)議性問(wèn)題，包括缺乏賣(mài)空機(jī)制是否會(huì)限制指數(shù)期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮、股

4、票指數(shù)期貨市場(chǎng)是否存在“到期日效應(yīng)”、指數(shù)期貨市場(chǎng)的推出是否會(huì)導(dǎo)致股市資金的分流，以及對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制將帶來(lái)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)等具體內(nèi)容。第二節(jié)從交易規(guī)模、交易行為、對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響、監(jiān)管模式的抉擇以及對(duì)金融衍生品市場(chǎng)的深遠(yuǎn)影響等幾個(gè)方面，就指數(shù)期貨推出后的前景進(jìn)行了大膽預(yù)測(cè)。最后一節(jié)筆者針對(duì)以上問(wèn)題的分析，提出了自己的三點(diǎn)政策性建議。 第五章，研究回顧與展望。本章在回顧前文分析的基礎(chǔ)上總結(jié)全文，指出我國(guó)依據(jù)現(xiàn)有的各項(xiàng)條件，有