現(xiàn)金股利與未來(lái)盈利——來(lái)自我國(guó)A股上市公司的實(shí)證研究.pdf

1、股利政策是否傳遞了公司對(duì)與未來(lái)收益以及盈利能力的預(yù)期，即股利政策是否具有信號(hào)傳遞作用一直以來(lái)是國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界存在爭(zhēng)議的一個(gè)議題。國(guó)內(nèi)目前的研究主要集中于運(yùn)用事件研究的方法，通過(guò)分析異常報(bào)酬率來(lái)驗(yàn)證股利是否傳遞信號(hào)?？紤]到我國(guó)的特殊國(guó)情，運(yùn)用事件研究法存在一定的缺陷性，所以本文將借鑒國(guó)外的研究方法，通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的角度，分析研究我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利信號(hào)傳遞作用。 作者將檢驗(yàn)現(xiàn)金股利與企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間存在的聯(lián)系，通過(guò)對(duì)2001-20

2、05在上海證券交易所和深圳證券交易所兩市上市公司的現(xiàn)金股利的研究，運(yùn)用2001-2006財(cái)務(wù)年度的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，通過(guò)實(shí)證研究，回歸分析現(xiàn)金股利變化和的企業(yè)未來(lái)凈利潤(rùn)變化之間關(guān)系，解釋；之后，作者繼續(xù)檢驗(yàn)了現(xiàn)金股利變化和公司未來(lái)盈利能力之間的關(guān)系，回歸檢驗(yàn)了現(xiàn)金股利變化和總資產(chǎn)收益變化之間的關(guān)聯(lián)；最后作者檢驗(yàn)了現(xiàn)金股利變化和未來(lái)總資產(chǎn)收益率水平之間的關(guān)系。實(shí)證研究的結(jié)論得出了現(xiàn)金股利變化與未來(lái)一年的凈利潤(rùn)變化、總資產(chǎn)收益率變化、總資產(chǎn)收益率水