我國(guó)中小上市公司業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)向成功影響因素的理論和實(shí)證分析.pdf

1、中小企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中最活躍的、最具潛力的企業(yè)群體，二十世紀(jì)八十年代以來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)蓬勃發(fā)展，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有越來(lái)越重要的戰(zhàn)略地位。中小企業(yè)上市公司作為中小企業(yè)的代表，所具有的規(guī)模小，成長(zhǎng)價(jià)值高的特點(diǎn)對(duì)投資者有著巨大的吸引力，我國(guó)政府也通過(guò)各種方式保護(hù)中小企業(yè)，促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，提高其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從出臺(tái)《中小企業(yè)促進(jìn)法》，到深交所近年新設(shè)立的中小企業(yè)板，都彰顯了國(guó)家對(duì)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的充分重視。但不可否認(rèn)的是，包括中小上市公司在內(nèi)

2、的中小企業(yè)仍然普遍存在持續(xù)成長(zhǎng)乏力，生存周期短，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大的問(wèn)題。 因此，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的中小企業(yè)首先要學(xué)會(huì)的是如何走出績(jī)效的低谷，獲得持續(xù)的生長(zhǎng)力。進(jìn)一步的，讓企業(yè)學(xué)會(huì)一旦停滯成長(zhǎng)，業(yè)績(jī)下滑時(shí)，如何從生存困境中擺脫出來(lái)。這種讓企業(yè)從績(jī)效困境中得到恢復(fù)，重新獲得生長(zhǎng)能力的過(guò)程被稱為企業(yè)業(yè)績(jī)的轉(zhuǎn)向過(guò)程，企業(yè)實(shí)施和控制轉(zhuǎn)向過(guò)程的一系列活動(dòng)也被稱為業(yè)績(jī)的轉(zhuǎn)向管理。 早在上個(gè)世紀(jì)70年代，美國(guó)的一些研究者就開(kāi)始了轉(zhuǎn)向管理的研究。研

3、究的成果和相關(guān)的文獻(xiàn)也非常豐富。但總體而言，轉(zhuǎn)向管理的實(shí)證研究仍然存在很多缺陷。比如由于研究方法的不同和研究標(biāo)準(zhǔn)不同而產(chǎn)生的一些自相矛盾的結(jié)論，同時(shí)也存在著一些重要領(lǐng)域的研究空白，比如專門針對(duì)中小企業(yè)轉(zhuǎn)向的研究。盡管轉(zhuǎn)向管理目前在研究中還存在著一些問(wèn)題，但是絲毫也沒(méi)有影響眾多管理者和學(xué)者對(duì)這一問(wèn)題的關(guān)注。 目前為止，國(guó)內(nèi)的專家學(xué)者還沒(méi)有對(duì)我國(guó)企業(yè)的轉(zhuǎn)向管理進(jìn)行過(guò)理論和實(shí)證的分析，應(yīng)該說(shuō)中國(guó)企業(yè)有著和西方企業(yè)不同的生長(zhǎng)背景和獨(dú)特的

4、企業(yè)文化，這會(huì)給成長(zhǎng)中的企業(yè)留下深深的烙印，同時(shí)也會(huì)給面臨轉(zhuǎn)向選擇的企業(yè)帶來(lái)影響。尤其是對(duì)于數(shù)目眾多，形態(tài)各異的中國(guó)中小企業(yè)，其成長(zhǎng)過(guò)程中是否存在某些特殊因素影響其在轉(zhuǎn)向過(guò)程中的種種行為?因此對(duì)于中國(guó)中小企業(yè)轉(zhuǎn)向管理的研究既可以視為從西方轉(zhuǎn)向管理研究對(duì)比中產(chǎn)生的衍生課題，也可以視為一個(gè)有助于中國(guó)企業(yè)健康快速成長(zhǎng)的全新課題。這中間有很多的問(wèn)題都亟待研究和解決。 本研究所進(jìn)行的工作是轉(zhuǎn)向管理在中國(guó)研究的一個(gè)起點(diǎn)。作為轉(zhuǎn)向管理

5、的起點(diǎn)研究，選擇了一個(gè)有代表性的中小企業(yè)群體-中小企業(yè)上市公司來(lái)考察我國(guó)中小企業(yè)轉(zhuǎn)向成功的決定性影響因素。從深滬上市公司中選取了71家中小企業(yè)，并考察它們從1995年到2004年十年期間的業(yè)績(jī)，找出各自不同的轉(zhuǎn)向位置和轉(zhuǎn)向期限。這71家中小上市公司中，都有過(guò)至少一次的轉(zhuǎn)向經(jīng)歷，其中在各自不同的觀察期內(nèi)，有41家企業(yè)轉(zhuǎn)向成功，30家企業(yè)轉(zhuǎn)向失敗。 研究在影響我國(guó)中小企業(yè)轉(zhuǎn)向成功的因素模型上展開(kāi)。該模型的構(gòu)建基于兩個(gè)平臺(tái)，一個(gè)是

6、以轉(zhuǎn)向管理文獻(xiàn)綜述和利益相關(guān)者理論為基礎(chǔ)的理論平臺(tái)，另一個(gè)為我國(guó)中小企業(yè)現(xiàn)狀和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的實(shí)踐平臺(tái)。實(shí)證研究方案的設(shè)計(jì)采取二元logistic回歸分析，分三步逐步引入模型自變量，同時(shí)將規(guī)模變量的三種定義分別代入三組模型，從而逐層揭示出影響轉(zhuǎn)向成功的決定因素，以及各模型之間的性能和關(guān)系。 研究得出可以指導(dǎo)我國(guó)中小企業(yè)成功轉(zhuǎn)向的結(jié)論如下： 在業(yè)務(wù)層面的轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略選擇上，我國(guó)中小企業(yè)更適合采用積極的如增加銷售收入為主的轉(zhuǎn)向

7、措施，西方轉(zhuǎn)向管理研究中所強(qiáng)調(diào)的成本和資產(chǎn)削減的作用對(duì)我國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)向成功影響不大；在公司戰(zhàn)略層面，中等程度的戰(zhàn)略變化更適合轉(zhuǎn)向中的中小企業(yè)。相對(duì)于以前研究較多的轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略行動(dòng)，本研究發(fā)現(xiàn)，組織、環(huán)境的各個(gè)因素對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)向成功同樣是至關(guān)重要的。特別是企業(yè)的組織特性，規(guī)模越大的企業(yè)，有更多的機(jī)會(huì)擺脫困境。同時(shí)凈組織資本(NOC)在企業(yè)轉(zhuǎn)向成功中起著至關(guān)重要的作用，也即企業(yè)與利益相關(guān)者關(guān)系越緊密，轉(zhuǎn)向成功可能性也越大。除此之外，NOC與組織特征和轉(zhuǎn)