在跳—擴(kuò)散模型中有交易成本的亞式期權(quán)的定價(jià).pdf

1、在金融市場(chǎng)復(fù)雜多變的今天,衍生性金融產(chǎn)品以其強(qiáng)大的杠桿作用和避險(xiǎn)功能而備受廣大投資者歡迎,期權(quán)就是具有代表性的一種金融衍生工具。在國(guó)外成熟市場(chǎng)中,期權(quán)能夠有效規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),是因?yàn)榻鹑谧C券的收益與相應(yīng)的金融衍生物的收益總是負(fù)相關(guān)的。理論和實(shí)踐均表明,只要投資者合理的選擇其持有的證券和相應(yīng)衍生物的比例,就可以獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益,而這種組合的確定和衍生產(chǎn)品定價(jià)關(guān)系密切。上個(gè)世紀(jì)七十年代初期,Black和Scholes通過(guò)研究股票價(jià)格的變化規(guī)律,運(yùn)

2、用套期保值的思想,成功的推導(dǎo)出無(wú)分紅情況下股票期權(quán)價(jià)格所滿足的隨機(jī)偏微分方程,為期權(quán)的定價(jià)提供了新的思路,極大的推進(jìn)了金融衍生市場(chǎng)的穩(wěn)定與完善。其后又有很多學(xué)者致力于非標(biāo)準(zhǔn)型期權(quán)的研究,這類期權(quán)由于能夠滿足不同投資者的特殊需要而呈現(xiàn)出較強(qiáng)的優(yōu)越性,它們大都具有路徑依賴特征,構(gòu)建定價(jià)模型時(shí)需要考慮更多因素,相對(duì)比較復(fù)雜。而且,除了幾何平均期權(quán)有解析解外,其它期權(quán)類型只能通過(guò)數(shù)值方法或者解析模擬方法得到能夠收斂的封閉近似。
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