基于分形市場(chǎng)理論的封閉式基金業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究.pdf

1、本文以分形市場(chǎng)理論為基礎(chǔ)，研究了我國(guó)封閉式基金市場(chǎng)的非線性特征，利用Hurst指數(shù)研究了基金的業(yè)績(jī)持續(xù)性。在多重分形指標(biāo)的基礎(chǔ)上，結(jié)合Hurst指數(shù)，建立一個(gè)新的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)，利用該指標(biāo)檢驗(yàn)單個(gè)封閉式基金的風(fēng)險(xiǎn)水平，由此提出一種選擇基金的有效方法。本文的研究工作主要包括以下內(nèi)容：
　　 （1）通過Cajueiro（2005）提出的V/S分析方法，研究我國(guó)封閉式基金市場(chǎng)的非線性特征。結(jié)果表明，上證基金指數(shù)和深證基金指數(shù)的收益率序列

2、在不同的時(shí)間標(biāo)度之下具有相同特征指標(biāo)，即它們具有明顯的分形結(jié)構(gòu)，是一個(gè)分形市場(chǎng)。同時(shí)，上證基金指數(shù)的Hurst指數(shù)均大于深證基金指數(shù)的Hurst指數(shù)，這表明就收益率而言，上證基金市場(chǎng)比深證基金市場(chǎng)具有更強(qiáng)的長(zhǎng)期記憶性和業(yè)績(jī)持續(xù)性。
　　 （2）利用多重分形的奇異譜分析方法分析了上證基金市場(chǎng)和深證基金市場(chǎng)的多重分形特性。上證基金指數(shù)和深證基金指數(shù)收益率序列具有多重分形特征,標(biāo)度不變性達(dá)到四個(gè)數(shù)量級(jí)。在差異性分析中,我們發(fā)現(xiàn)多重分形