信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型及其在我國(guó)的應(yīng)用研究.pdf

1、信用風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段西方發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)分析和管理比較成熟，信用風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)算方法和模型不斷推陳出新，在實(shí)踐和理論上也已經(jīng)形成了相應(yīng)的體系。通過使用這些先進(jìn)的測(cè)算方法和模型，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的商業(yè)銀行大大提高了自身的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。 為響應(yīng)新巴塞爾資本協(xié)議對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部評(píng)級(jí)的要求，我國(guó)商業(yè)銀行和學(xué)者也已經(jīng)開始研究和借鑒西方商業(yè)銀行成功應(yīng)用的信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型。本文旨在借鑒已有的研究成果的基礎(chǔ)上力求創(chuàng)新，對(duì)

2、于我國(guó)上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)狀況做出實(shí)證分析，以期為進(jìn)一步研究模型在中國(guó)市場(chǎng)的適用性提供一定依據(jù)。 結(jié)構(gòu)上，本文首先闡述了信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及特征，分析了西方發(fā)達(dá)國(guó)家比較有影響力的四種信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型，并重點(diǎn)對(duì)這些模型進(jìn)行優(yōu)劣勢(shì)分析和比較研究；其次，就模型在我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)度量中的適用性進(jìn)行了分析；最后，選取30家上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用KMV模型對(duì)樣本公司的信用狀況做出實(shí)證分析，并在實(shí)證分析基礎(chǔ)上構(gòu)建違約距離與公司業(yè)績(jī)等因素的相關(guān)

3、性回歸模型，就KMV模型在我國(guó)的應(yīng)用提出了相應(yīng)的建議。 主要結(jié)論有： 首先，通過對(duì)模型優(yōu)劣勢(shì)的比較，以及在我國(guó)的適用性研究后發(fā)現(xiàn)，由于KMV模型原理特征，只需充分利用資本市場(chǎng)上的信息，便可通過計(jì)算違約距離這個(gè)核心指標(biāo)來反映上市公司目前的信用狀況，所以KMV模型具備一定的應(yīng)用價(jià)值。而Creditmetric模型、CreditMetrics+模型和CreditPortfolioView模型在我國(guó)的應(yīng)用還有很大的障礙。