我國貨幣供給與物價、產(chǎn)出之間關(guān)系的實證研究.pdf

1、計劃安排、財政政策和貨幣政策是政府宏觀調(diào)控的主要手段。實踐證明計劃安排和財政政策難以達到預(yù)期的效果，貨幣政策由于其靈活性越來越受到中央政府宏觀調(diào)控的青睞。我國現(xiàn)階段的貨幣政策主要是通過調(diào)節(jié)貨幣供給來達到調(diào)控宏觀經(jīng)濟，穩(wěn)定幣值并以此促進經(jīng)濟增長的目的。國外學(xué)術(shù)界對貨幣供給量與物價、產(chǎn)出關(guān)系的研究從未終止，近年我國對此問題的理論分析逐漸深入，并越來越多地通過實證分析來推動研究的發(fā)展。但由于在計量方法、樣本區(qū)間、指標(biāo)選取、、數(shù)據(jù)處理等各方面的

2、不同，得出的結(jié)論也不盡相同。因此研究近十幾年來我國貨幣供給與物價、產(chǎn)出的關(guān)系是很有理論意義和實踐指導(dǎo)意義的。 論文首先對貨幣中性和非中性、內(nèi)生性與外生性等理論進行了綜述，在比較了貨幣供給與利率作為貨幣政策中介目標(biāo)的優(yōu)缺點之后，指出貨幣供給量是我國當(dāng)前貨幣政策中介目標(biāo)的現(xiàn)實選擇，并闡釋了貨幣供給量對出產(chǎn)出的傳導(dǎo)機制。論文在概括我國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，回顧了我國貨幣政策的演變，分析了現(xiàn)階段仍然把貨幣供給作為中介目標(biāo)的合理性，并指出

3、貨幣供給的增長對我國經(jīng)濟增長具有促進作用。 本文基于向量自回歸模型(VAR)，構(gòu)建了一個我國貨幣供給量、物價指數(shù)和國內(nèi)生產(chǎn)總值等幾個指標(biāo)的動態(tài)模型，利用ADF單位根方法檢驗得出各變量都是非平穩(wěn)的時間序列，在對非平穩(wěn)序列作了取對數(shù)處理后，利用JJ檢驗方法驗證各變量間具有協(xié)整關(guān)系，即它們的某種線性組合具有長期的穩(wěn)定關(guān)系，可以進行回歸分析。論文運用格蘭杰檢驗法證明了變量之間具有因果關(guān)系，并建立誤差修正模型。研究結(jié)果表明貨幣供給量通過貨

4、幣政策傳導(dǎo)機制對物價、產(chǎn)出具有重大影響，同時，產(chǎn)出對貨幣供給具有反饋作用，現(xiàn)階段我國的貨幣供給體現(xiàn)出非中性和內(nèi)生性的特征。論文認為當(dāng)前貨幣政策仍應(yīng)堅持以貨幣供給量為中介目標(biāo)，重點監(jiān)控廣義貨幣M2，同時應(yīng)適當(dāng)關(guān)注利率。 論文把宏觀經(jīng)濟、貨幣金融和計量分析等領(lǐng)域相結(jié)合，把規(guī)范分析和實證分析相結(jié)合，定性分析與定量分析相結(jié)合，討論了我國全面改革開放以來貨幣的性質(zhì)，和貨幣供給作為現(xiàn)階段貨幣政策中介目標(biāo)的可行性，并對當(dāng)前我國的貨幣政策提出了