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文檔簡介
1、近期股指期貨已成為證券市場最熱門的話題之一，尤其是《期貨交易管理條例》的出臺表明滬深300指數(shù)期貨的推出時機已基本成熟。股指期貨的推出將對證券市場以及整個國民經(jīng)濟產(chǎn)生深遠的影響。 本文試圖分析股指期貨的推出會對現(xiàn)貨市場的波動性產(chǎn)生怎樣的影響，選取了新興市場韓國的KOSPI 200指數(shù)期貨作為研究對象，利用股指期貨推出前后的日交易數(shù)據(jù)來建立GARCH模型，得出了KOSPI 200指數(shù)期貨的推出增加了現(xiàn)貨市場波動性的結(jié)論。但考慮到股
2、指期貨推出之時正處于韓國經(jīng)濟運行的高點，并且一年后的經(jīng)濟危機加劇了證券市場的動蕩，這種經(jīng)濟形勢突變的狀況未被納入到GARCH模型中，因此韓國現(xiàn)貨市場波動性的增加并不完全是由于KOSPI 200指數(shù)期貨造成的。 對于我國即將推出的滬深300指數(shù)期貨，市場各方己摩拳擦掌準備積極參與，但其初期的交易情況將受到監(jiān)管部門的嚴密控制。滬深300指數(shù)期貨的推出從長期來看對證券市場波動性的影響不大，但就短期而言，滬深300指數(shù)股指期貨會在一定程
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